>> 招商證券-票息資產(chǎn)熱度圖譜(2022年10月第1周)：哪些品種調(diào)整較大？-221011
| 上傳日期： |
2022/10/12 |
大小： |
2226KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
尹睿哲,李豫澤 |
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截至2022年10月10日，存量信用債估值及利差分布特征如下：
城投債：
公募城投債中，江浙兩省加權(quán)平均估值收益率基本在3.7%以下；收益率超過10%的城投債出現(xiàn)在貴州地級市及區(qū)縣級、廣西地級市、云南地級市、甘肅地級市、內(nèi)蒙古地級市、青海地級市；其余區(qū)域中，天津、東北三省等地的利差也較高。與上周相比，公募城投債收益率基本呈現(xiàn)上行，幅度較大的有1-2年河北地級市、2-3年陜西地級市、1年內(nèi)河南區(qū)縣級、1-2年天津區(qū)縣級、2-3年四川地級市非永續(xù)債，分別上行79.71BP、74.40BP、55.00BP、20.92BP、19.86BP。
私募城投債中，上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率基本在3.8%以下；收益率高于10%的品種出現(xiàn)在貴州地級市及區(qū)縣級、陜西區(qū)縣級、吉林區(qū)縣級、青海地級市及區(qū)縣級；其余的天津、廣西、甘肅等地的利差也較高。與上周相比，私募城投債收益率同樣以上行為主，上行幅度超過20BP的有3-5年四川地級市及區(qū)縣級非永續(xù)債、1年內(nèi)湖北區(qū)縣級非永續(xù)債、1年內(nèi)河南區(qū)縣級非永續(xù)債、1-2年河北地級市非永續(xù)債、1年內(nèi)甘肅地級市非永續(xù)債等。
產(chǎn)業(yè)債：民企地產(chǎn)債估值收益率及利差均顯著高于其他品種。與上周相比，非金融非地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)債中，除1年內(nèi)民企公募非永續(xù)債之外，其余品種利差均有所走闊，尤其是私募債，1-2年國企私募永續(xù)債收益率上行25.83BP；地產(chǎn)債利差全線走闊，民企地產(chǎn)債收益率上行幅度最大，1-2年民企公募非永續(xù)債、1年內(nèi)民企私募非永續(xù)債收益率分別上行54.61BP、41.41BP。
金融債：估值收益率和利差較高的品種有城商行、農(nóng)商行資本補充工具。與上周相比，金融債利差以走闊為主，尤其是2-3年中長期品種。具體來看，利差走闊超過10BP的包括1年內(nèi)股份行及城商行二級資本債、2-3年城商行二級資本債、2-3年城商行及農(nóng)商行永續(xù)債、2-3年證券公司私募非永續(xù)債、2-3年證券公司次級債等。此外，證券公司債利差均有所走闊，1年以上品種更為明顯；商業(yè)銀行普通金融債中，1年內(nèi)短債利差邊際收窄，2-3年利差走闊幅度超過5BP。
風(fēng)險提示：統(tǒng)計出現(xiàn)遺漏，高估值個券出現(xiàn)信用風(fēng)險
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