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近期行情回顧
　　2022年9月23日-2022年10月23日，滬深300下跌3.27%，機(jī)械設(shè)備板塊上漲1.66%，跑贏大盤4.93個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)所有一級(jí)行業(yè)中位于第5位，統(tǒng)計(jì)期內(nèi)子行業(yè)表現(xiàn)較好的分別為其他自動(dòng)化設(shè)備、工控設(shè)備、儀器儀表，分別上漲8.84%、8.44%、8.25%。
　　截至2022年10月23日，行業(yè)TTM市盈率為26.70倍（整體法，剔除負(fù)值），相對(duì)于滬深300的估值溢價(jià)率為174%。
　　機(jī)械設(shè)備行業(yè)整體情況回顧
　　工程機(jī)械方面，9月銷售各類挖掘機(jī)21187臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.49%，其中國(guó)內(nèi)10520臺(tái)，同比下降24.5%；出口10667臺(tái)，同比增長(zhǎng)73.3%。出口占比為50.35%，首超五成。9月銷售各類裝載機(jī)9668臺(tái)，同比增長(zhǎng)0.7%。其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量5587臺(tái)，同比下降17%；出口銷量4081臺(tái)，同比增長(zhǎng)42.1%。9月銷售各類叉車85953臺(tái)，同比下降5.51%。從挖掘機(jī)開機(jī)小時(shí)數(shù)來(lái)看，9月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)開工情況實(shí)現(xiàn)大幅收窄，小松開機(jī)小時(shí)數(shù)為101.0小時(shí)，環(huán)比回升3.1小時(shí)。
　　投資策略
　　工程機(jī)械方面，根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2022年9月挖掘機(jī)銷量約為2.12萬(wàn)臺(tái)，連續(xù)三個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)?；ǚ矫?，2022年新增專項(xiàng)債基本發(fā)行完畢，目前項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足，我們看好行業(yè)Q4迎來(lái)項(xiàng)目開工旺季，進(jìn)一步帶動(dòng)工程機(jī)械銷量數(shù)據(jù)回暖。房地產(chǎn)方面，近期各地方政府房地產(chǎn)支持政策頻出，但反映到固定資產(chǎn)投資表現(xiàn)上仍較低迷，未來(lái)隨著各地政府加大力度把控樓市風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)行業(yè)需求端有望迎來(lái)改善，從而帶動(dòng)上游工程機(jī)械需求。在此預(yù)期下，我們建議關(guān)注工程機(jī)械龍頭三一重工（600031）、中聯(lián)重科（000157），以及核心零部件生產(chǎn)商恒立液壓（601100）。
　　光伏設(shè)備方面，近期通威、天合等多家光伏企業(yè)發(fā)布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。政策方面，此前工信部等三部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展的通知》，提出積極穩(wěn)妥有序推進(jìn)全國(guó)光伏市場(chǎng)建設(shè)，構(gòu)建包括設(shè)備在內(nèi)的供應(yīng)鏈大數(shù)據(jù)平臺(tái)，提高供應(yīng)鏈整體應(yīng)變及協(xié)同能力。建議關(guān)注捷佳偉創(chuàng)（300724）、帝爾激光（300776）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情蔓延風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。