>> 廣發(fā)證券-國聯(lián)股份(603613)前三季度利潤翻倍增長，雙十節(jié)成果喜人-221014
| 上傳日期： |
2022/10/14 |
大小： |
965KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曠實,徐呈雋 |
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公司發(fā)布2022年前三季度業(yè)績預(yù)增公告，超過市場預(yù)期。22Q1-Q3，公司實現(xiàn)營收462.25~463.45億元，同增96.91%~97.42%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.79~6.81億元，同增100.51%~100.90%；實現(xiàn)歸母扣非凈利潤6.17~6.18億元，同增101.30%~101.63%。2022Q3，公司實現(xiàn)營收183.30~184.50億元，同增94.16%~95.43%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.52~2.53億元，同增105.44%~106.55%；實現(xiàn)歸母扣非凈利潤2.32~2.33億元，同增118.34%~119.28%。
雙十節(jié)助推22Q4延續(xù)高增長態(tài)勢。公司積極實施高效的上下游策略，有效應(yīng)對疫情影響，多多平臺的交易量提升驅(qū)動公司業(yè)績快速增長。2022前三季度，公司的利潤增速超過收入增速，說明公司的利潤率水平企穩(wěn)。今年國聯(lián)股份第七屆雙十產(chǎn)業(yè)電商節(jié)于10月10日21:10提前結(jié)束，當(dāng)日完成集采訂單額172.28億元，同比增長90.21%。2017-2021年，雙十節(jié)分別貢獻Q4營收的52%、77%、70%、61%、57%。因此我們判斷雙十節(jié)訂單將助推公司在22Q4保持業(yè)績高增長。
GDR發(fā)行事宜獲中國證監(jiān)會受理。公司計劃在境外發(fā)行GDR并在瑞士證券交易所掛牌上市，由此推進公司的交易規(guī)模上限及國際業(yè)務(wù)。此事項已獲得中國證監(jiān)會的受理，仍需獲得中國證監(jiān)會、瑞士相關(guān)證券監(jiān)管部門等境內(nèi)外主管部門的批準(zhǔn)，存在一定的不確定性。
盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計2022-2024年，公司的營業(yè)收入為722.72/1248.07/2001.58億元，歸母凈利潤為11.03/18.15/27.74億元，2022年10月13日收盤價對應(yīng)的PE為53.33 X/32.42 X/21.21 X?；谖磥?年的歸母凈利潤年均增長69%，給予公司2023年45倍的PE估值，對應(yīng)公司合理價值為163.78元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。多多平臺增速不及預(yù)期；上下游產(chǎn)品價格及需求波動；資金風(fēng)險；云工廠落地進度緩慢；疫情影響；GDR發(fā)行事項不確定。
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