>> 銅冠金源期貨-銅季報：宏觀利空兌現(xiàn)之后，銅價或?qū)⒄鹗幓厣?221014
| 上傳日期： |
2022/10/14 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐舟 |
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●宏觀方面，美國、歐洲和日本的制造業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)處于震蕩回落之中，顯示了經(jīng)濟持續(xù)增長的壓力較大。高通脹之下，歐美將繼續(xù)緊縮政策，加息壓力依然較大。但明年加息預(yù)期將出現(xiàn)放緩。國內(nèi)方面，9月制造業(yè)PMI邊際好轉(zhuǎn)，隨著限電、高溫等生產(chǎn)端短期拖累因素的緩解，以及政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟仍將處于緩慢修復(fù)進程。。
●供應(yīng)方面，四季度銅礦加工費繼續(xù)回升，創(chuàng)出多年新高，全球銅礦市場延續(xù)寬松態(tài)勢。9月份國內(nèi)精銅產(chǎn)量基本符合預(yù)期，環(huán)比出現(xiàn)回升。但從后市來看，國內(nèi)依然有粗銅緊張，以及冬季限電的風(fēng)險，因此對于精銅供應(yīng)并不能過分樂觀。
●需求方面8月份，國內(nèi)終端市場各領(lǐng)域都有了改善跡象。在國內(nèi)經(jīng)濟增長壓力較大情況下，基建投資速度不會放緩，電網(wǎng)投資將持續(xù)受益，帶動銅需求增長。此外，房地產(chǎn)市場在政策扶持之下，也有了企穩(wěn)跡象，將不會對銅需求形成太大拖累。因此四季度，國內(nèi)銅消費端有望繼續(xù)改善，不宜過度悲觀，對于銅價形成支撐。
●預(yù)計未來一個月銅價走勢震蕩回升，主要在56000-66000元/噸之間波動。
●風(fēng)險點：國內(nèi)疫情擴散超預(yù)期，全球經(jīng)濟復(fù)蘇不如預(yù)期
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