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主要觀察
　　十月以來海外市場(chǎng)波動(dòng)加?。菏苊绹?guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期、OPEC+減產(chǎn)等影響，海外市場(chǎng)波動(dòng)加劇，以交易美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期以及原油供給問題為主線
　　美國(guó)通脹壓力高居不下：一是當(dāng)前美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)需求仍然旺盛，工資-通脹螺旋壓力仍大，9月新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)仍較好，失業(yè)率、勞動(dòng)參與率恢復(fù)至或接近疫情前水平，各行業(yè)職位缺口依然較大，當(dāng)前職位空缺率總體較2019年末增加2%左右；二是粘性較大的需求因素成為通脹主要驅(qū)動(dòng)力，9月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期上漲，且在能源價(jià)格貢獻(xiàn)回落的背景下，食品、住房、醫(yī)療成為通脹主要驅(qū)動(dòng)因素
　　美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程遠(yuǎn)未結(jié)束，市場(chǎng)對(duì)11月加息75bp已有較大預(yù)期：年初以來美聯(lián)儲(chǔ)已加息5次，累計(jì)300bp，最近三次分別加息75bp，是1994年以來最大單次加息幅度。9月FOMC利率點(diǎn)陣圖顯示，今年年底的聯(lián)邦基金利率適當(dāng)水平的預(yù)測(cè)中值為4.4%，較6月預(yù)測(cè)提升1個(gè)百分點(diǎn)，意味著今年11月、12月兩次會(huì)議共有125bp加息空間。9月通脹超預(yù)期數(shù)據(jù)公布后，美股一度大跌后日內(nèi)實(shí)現(xiàn)快速反轉(zhuǎn)，說明市場(chǎng)對(duì)11月加息75bp的節(jié)奏已一定程度預(yù)期及反應(yīng)，未來市場(chǎng)將博弈加息節(jié)奏或力度的異動(dòng)
　　全球政治局勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜：地緣沖突未有緩解跡象，貿(mào)易制裁持續(xù)升溫，貿(mào)易格局面臨重塑，對(duì)結(jié)構(gòu)性供需缺口產(chǎn)生壓力；全球主要經(jīng)濟(jì)體陷入“滯脹”困境，宏觀政策矛盾突出，政策的平衡及搖擺對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)、貿(mào)易格局產(chǎn)生外溢不確定性