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成都銀行2022Q1-3盈利保持高增，高成長(zhǎng)性延續(xù)，資產(chǎn)質(zhì)量向好。
　　數(shù)據(jù)概覽
　　成都銀行22Q1-3歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)31.6%，增速環(huán)比+1pc，營(yíng)收同比增長(zhǎng)16.1%，增速環(huán)比-1pc；22Q3末不良率環(huán)比-2bp至0.81%。
　　高成長(zhǎng)性延續(xù)
　　2022Q1-3成都銀行歸母凈利潤(rùn)同比高增31.6%，增速環(huán)比提升0.1pc，利潤(rùn)增速有望保持在上市銀行前列。利潤(rùn)增速的提升，判斷是得益于在扎實(shí)的資產(chǎn)質(zhì)量支撐下，減值損失對(duì)利潤(rùn)增速的貢獻(xiàn)進(jìn)一步加大。
　　2022Q1-3成都銀行營(yíng)收同比增長(zhǎng)16.1%，增速環(huán)比2022H1下降0.9pc，判斷主要是受基數(shù)效應(yīng)影響，息差對(duì)盈利增速的拖累加大。
　　展望未來，受益于成渝經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，以及疫情影響的逐步消退，成都銀行的利潤(rùn)增速有望保持高增，營(yíng)收增速有望邊際企穩(wěn)。
　　規(guī)模保持高增
　　2022Q3末成都銀行總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)21.6%，增速較2022Q2末小幅提速0.2pc，規(guī)模持續(xù)高增，有力支撐營(yíng)收增速保持快增。
　　資產(chǎn)質(zhì)量向好
　　成都銀行2022Q3末不良率環(huán)比-2bp至0.81%，資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)中更優(yōu)，不良表現(xiàn)有望好于同業(yè)。展望未來，成都銀行優(yōu)異的資產(chǎn)質(zhì)量，有望繼續(xù)支撐盈利高增。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　預(yù)計(jì)成都銀行2022-2024年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)31.8%/25.3%/25.4%，對(duì)應(yīng)BPS15.14/17.75/21.05元股。現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PB估值1.04/0.89/0.75倍。維持目標(biāo)價(jià)18.37元/股，對(duì)應(yīng)2022年P(guān)B 1.21倍，現(xiàn)價(jià)空間16%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)失速，不良大幅暴露。