>> 華泰期貨-甲醇周報：MTO檢修預(yù)期繼續(xù)增加-221017
| 上傳日期： |
2022/10/16 |
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| 886KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
觀望，等待低位配多。盛虹MTO預(yù)期逐步恢復(fù)，關(guān)注恢復(fù)節(jié)奏。10月中下旬仍有興興檢修預(yù)期，若興興檢修兌現(xiàn)則港口重新進(jìn)入小幅累庫周期，而目前港口庫存仍處于低位，累庫后庫存絕對水平壓力不大。等待低位考慮多配。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
煤頭甲醇非一體化開工維持高位。關(guān)注久泰200萬噸新增產(chǎn)能9月底的投產(chǎn)進(jìn)度以及具體開工率，預(yù)期內(nèi)地累庫持續(xù)。本周隆眾西北庫存30.6萬噸（+7.7），西北待發(fā)訂單量14.8萬噸（-2.6），另外傳統(tǒng)下游開工有所回落，逐步進(jìn)入淡季。本周內(nèi)蒙北線價格跟隨港口回調(diào)，但疫情背景下，西北至銷區(qū)物流有所影響，因此內(nèi)地甲醇較難短時沖擊港口。另外，上游原料價格仍較為堅挺，給予成本支撐。
外盤開工逐步抬升，關(guān)注伊朗裝船能否兌現(xiàn)回升。與節(jié)前相比，本周卓創(chuàng)港口庫存63.7萬噸（-9.5），江蘇36.9萬噸（-5.9），國慶假期以來抵港有限疊加船貨發(fā)往下游，港口庫存現(xiàn)實處于偏低水平。預(yù)計10月14日至10月30日中國進(jìn)口船貨到港量在66萬噸，節(jié)奏性到港壓力有所回升。
盛虹MTO近期逐步恢復(fù)。誠志一期MTO仍等待復(fù)工。10.9亦傳出興興后續(xù)10月下旬的檢修預(yù)期，進(jìn)一步壓制港口需求。
■策略
?。?）單邊：觀望，等待低位配多。盛虹MTO預(yù)期逐步恢復(fù)，關(guān)注恢復(fù)節(jié)奏。10月中下旬仍有興興檢修預(yù)期，若興興檢修兌現(xiàn)則港口重新進(jìn)入小幅累庫周期，而目前港口庫存仍處于低位，累庫后庫存絕對水平壓力不大。等待低位考慮多配。（2）跨品種套利：觀望，等待盛虹復(fù)工后再參與LL01-3MA01逢高做縮價差（3）跨期套利：1-5價差逢低做正套。
■風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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