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行情回顧。截至2022年10月14日，中信基礎(chǔ)化工行業(yè)本周上漲2.57%，跑贏滬深300指數(shù)1.58個(gè)百分點(diǎn)，在中信30個(gè)行業(yè)中排名第13；中信基礎(chǔ)化工行業(yè)月初以來(lái)上漲2.57%，跑贏滬深300指數(shù)1.58個(gè)百分點(diǎn)，在中信30個(gè)行業(yè)中排名第13；中信基礎(chǔ)化工行業(yè)年初至今下跌18.35%，跑贏滬深300指數(shù)3.87個(gè)百分點(diǎn)，在中信30個(gè)行業(yè)中排名第19。
　　具體到中信基礎(chǔ)化工行業(yè)的三級(jí)子行業(yè)，從最近一周表現(xiàn)來(lái)看，漲幅前五的板塊依次是氟化工（8.91%）、無(wú)機(jī)鹽（8.22%）、有機(jī)硅（8.19%）、改性塑料（6.49%）、民爆用品（5.87%），跌幅前五的板塊依次是碳纖維（-9.01%）、電子化學(xué)品（-6.8%）、其他化學(xué)原料（-1.66%）、輪胎（0.61%）、磷肥及磷化工（0.7%）。
　　化工產(chǎn)品漲跌幅：重點(diǎn)監(jiān)控的化工產(chǎn)品中，9月最后一周價(jià)格漲幅前五的產(chǎn)品是TDI（+23.53%）、己內(nèi)酰胺（+7.56%）、苯胺（+5.95%）、三聚氰胺（+5.88%）、二甲醚（+5.61%），價(jià)格跌幅前五的產(chǎn)品是甲醇（-12.01%）、DMF（-10.44%）、MEG（-8.72%）、苯乙烯（-8.35%）、雙酚A（-8.13%）。
　　基礎(chǔ)化工行業(yè)周觀點(diǎn)：美國(guó)9月CPI數(shù)據(jù)高于市場(chǎng)預(yù)期，11月再次加息75基點(diǎn)可能性大，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂持續(xù)。由于歐洲能源危機(jī)以及美國(guó)大力度加息壓制經(jīng)濟(jì)需求，8月化工品出口金額環(huán)比有所下降。當(dāng)前化工板塊面臨的主要問(wèn)題是需求疲軟導(dǎo)致的化工品價(jià)差處于低位，板塊的整體性機(jī)會(huì)何時(shí)出現(xiàn)取決于供需格局何時(shí)改善。短期來(lái)看，歐洲產(chǎn)能占比大的部分化工品若因能源成本高企問(wèn)題減產(chǎn)或停產(chǎn)，則對(duì)這些產(chǎn)品的全球供給將造成較大沖擊，對(duì)價(jià)格形成支撐，建議關(guān)注聚氨酯和維生素。中長(zhǎng)期角度來(lái)看，若歐洲能源與俄羅斯徹底脫鉤，則歐洲化工業(yè)的廉價(jià)能源成本優(yōu)勢(shì)將消失，歐洲化工行業(yè)或遭受重大打擊，有利于中國(guó)承接歐洲化工產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，以及龍頭企業(yè)搶占相關(guān)市場(chǎng)份額。當(dāng)前階段，行業(yè)基本面處于底部，部分化工龍頭估值也處于相對(duì)低位，進(jìn)入左側(cè)布局區(qū)域，中長(zhǎng)期角度可關(guān)注行業(yè)白馬股華魯恒升（600426）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：俄烏沖突不確定性對(duì)能源價(jià)格造成的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)；油價(jià)劇烈波動(dòng)導(dǎo)致化工產(chǎn)品價(jià)差收窄風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)若承壓導(dǎo)致化工產(chǎn)品下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；部分化工產(chǎn)品新增產(chǎn)能過(guò)快釋放導(dǎo)致供需格局惡化風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；部分化工品出口不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)、基建、汽車需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；天災(zāi)人禍等不可抗力事件的發(fā)生。