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行情回顧
　　國(guó)內(nèi)玉米與淀粉現(xiàn)貨價(jià)格分化運(yùn)行，華北與東北產(chǎn)區(qū)受新作上市壓力帶動(dòng)整體穩(wěn)中有跌，而南北方港口受庫存下降且谷物進(jìn)口到港成本高企帶動(dòng)穩(wěn)中有漲。期價(jià)同樣分化運(yùn)行，玉米持續(xù)反彈并創(chuàng)出新高，而淀粉則相對(duì)弱勢(shì)，淀粉-玉米價(jià)差繼續(xù)收窄。
　　邏輯觀點(diǎn)
　　對(duì)于玉米而言，當(dāng)前主要矛盾體現(xiàn)在產(chǎn)銷區(qū)之間，背后是內(nèi)外盤的差異，主要支撐來自外盤，即USDA繼續(xù)下調(diào)美玉米新舊作庫存，美國(guó)內(nèi)河運(yùn)輸不暢帶動(dòng)駁船運(yùn)費(fèi)大漲，疊加俄烏沖突擴(kuò)大引發(fā)黑海谷物出口的擔(dān)憂，美玉米盤面和fob升貼水導(dǎo)致進(jìn)口到港成本大幅上升，而國(guó)內(nèi)南北方港口庫存持續(xù)下降，東北產(chǎn)區(qū)疫情和天氣導(dǎo)致北港尚未上量，再加上巴西玉米進(jìn)口渠道尚未打通，進(jìn)口到港成本帶動(dòng)南北方港口現(xiàn)貨上漲，繼而推高盤面玉米期價(jià)。但國(guó)內(nèi)新作壓力帶動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨回落，基差持續(xù)走弱，這會(huì)壓制玉米期價(jià)上漲空間，與此同時(shí)，后期回落空間在一定程度上取決于外盤；
　　對(duì)于淀粉而言，近期淀粉-玉米繼續(xù)收窄主要源于淀粉副產(chǎn)品的強(qiáng)勢(shì)，即國(guó)內(nèi)蛋白粕價(jià)格帶動(dòng)玉米蛋白粉、玉米纖維和玉米胚芽?jī)r(jià)格持續(xù)上漲。考慮到淀粉行業(yè)庫存持續(xù)去化，華北-東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)差難以繼續(xù)收窄，淀粉-玉米價(jià)差繼續(xù)收窄空間或有限，但走擴(kuò)需要看到淀粉副產(chǎn)品價(jià)格下跌，帶動(dòng)淀粉現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤(rùn)惡化，通過行業(yè)開機(jī)率來帶動(dòng)行業(yè)供需改善。
　　行情展望
　　考慮到后期新作上市壓力仍有待釋放，且目前盤面期價(jià)較產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨已經(jīng)存在較大升水，繼續(xù)上漲的動(dòng)力和空間受限，維持謹(jǐn)慎看空觀點(diǎn)。
　　操作建議
　　考慮到短期玉米盤面技術(shù)強(qiáng)勢(shì)，但基于基本面依然看空。在這種情況下，謹(jǐn)慎投資者前期空單可以考慮離場(chǎng)，后期再行入場(chǎng)；激進(jìn)投資者可以放大止損繼續(xù)持有。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素
　　俄烏沖突走向、疫情與運(yùn)輸物流。