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板塊表現(xiàn)：
　　本周社服行業(yè)漲跌幅為+1.13%，在所有31個行業(yè)中周漲跌幅排名第5位。其中，各細分板塊漲跌幅分別為：專業(yè)服務-0.51%，教育-3.51%，酒店餐飲+5.51%，旅游及景區(qū)+3.04%。
　　重點公告&事件：
　?。?）澳門航空將于10月16日恢復廈門航線；（2）民航局通報：對四個飛往上海的航班實施熔斷措施；（3）山東南郊集團：打造濟南西部首屈一指高端酒店。
　　核心觀點：
　　免稅：海南離島免稅產能擴張，供給提質有望驅動離島免稅高質量發(fā)展。免稅業(yè)態(tài)在當前消費環(huán)境下仍是最具吸引力的渠道之一，在疫情平穩(wěn)背景下，今年1-2月、7-8月上旬離島免稅銷售修復較快。中長期看，伴隨國內免稅渠道產能擴張（23年離島免稅供給擴張1倍、疫后國內機場、市內免稅渠道均有新增供給）、供給提質，國內免稅市場規(guī)模仍有可觀成長空間。推薦龍頭中國中免，建議關注海汽集團（海旅免稅）、海南發(fā)展（海發(fā)控）、王府井。
　　餐飲：短期關注三季報韌性，中長期看好剛需品類和一線品牌下沉市場。預計Q3剛需餐飲品類業(yè)績有較強韌性，建議關注婚宴標的同慶樓。中長期看，居民餐飲服務外包仍是大勢所趨，高頻剛需、標準化程度高、易連鎖的快餐賽道最為受益，建議關注中式快餐賽道。此外建議關注強勢能品牌在下沉市場的開店進展，推薦九毛九、海倫司、奈雪的茶。
　　酒店：海外酒店復蘇延續(xù)，國內等待政策企穩(wěn)。受益于出行管控放松各頭部酒店業(yè)績均明顯復蘇。映射至國內，我們認為短期主要矛盾仍在出行政策，中長期看國內酒店行業(yè)供需、競爭格局清晰，頭部酒店集團受益于供給出清+輕資產擴張+中高端升級，仍將是疫后行業(yè)復蘇最大受益者，推薦錦江酒店/首旅酒店/華住集團-S/君亭酒店。
　　出境游：香港出境客流環(huán)比改善，出境板塊短期重點關注商務出行修復。國內出入境開放預期延后，后續(xù)重點跟蹤國內與香港、澳門通關及恢復旅行社活動進展，短期建議關注商務出境恢復標的米奧會展（國內海外自辦展會龍頭），中長期建議關注眾信旅游。
　　旅游&新消費：建議關注智能健身鏡賽道，供需推動下國內智能健身鏡滲透率有望實現(xiàn)從0到1突破，建議關注頭部智能健身鏡品牌ODM供應商康冠科技。此外，建議關注疫后增量空間較大的天目湖，以及露營裝備龍頭牧高笛。
　　風險提示：疫情、自然災害突發(fā)性因素；宏觀經濟下行風險；行業(yè)競爭格局惡化風險。