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專題：美國光伏“雙反”停征影響分析
　　本周媒體報(bào)道美國10414總統(tǒng)公告的“最終規(guī)定”，東南亞四國出口美國的電池組件2年不征收反傾銷反補(bǔ)貼稅，本規(guī)則自2022/11/15日起生效，終止日期為2024/6/6，使用到期日指終止日期后180天。增量在于兩點(diǎn)：1）明確免稅時(shí)間為2022/11/15到2024/6/6；2）新增提及反囤積條件，即規(guī)定使用到期日，具體指終止日期（2024/6/6）之后180天內(nèi)需完成安裝（2024/12/3）。結(jié)合最新規(guī)定美國“零關(guān)稅”搶裝窗口預(yù)計(jì)至2024年底。本次事件的歷史意義：海外光伏發(fā)展無法脫鉤中國，中國企業(yè)中長期成長確定性再加強(qiáng)。展望2023年，美國裝機(jī)有望達(dá)到40GW以上，同比增速超60%。2024年搶裝窗口期更有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長。而當(dāng)前困擾中國組件企業(yè)的UFLPA扣留問題，方向上向好，一是本次“最終規(guī)定”表明美國態(tài)度的進(jìn)一步妥協(xié)，二是隨溯源材料流程扣留問題有望改善，后續(xù)建議重點(diǎn)跟蹤變化。
　　風(fēng)光儲(chǔ)：三季報(bào)預(yù)告優(yōu)于預(yù)期，美國政策積極
　　光伏方面，本周板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，主要源于在低估值背景下，業(yè)績與基本面共振。板塊經(jīng)過近期調(diào)整后，主產(chǎn)業(yè)鏈及輔材2023年業(yè)績對應(yīng)PE約17-20倍，逆變器也僅30-35倍，性價(jià)比突出。在此背景下，市場短期核心關(guān)注的三季報(bào)本周集中揭曉，業(yè)績預(yù)告整體優(yōu)于預(yù)期。同時(shí)，本周美國“雙反”政策取得積極進(jìn)展，我們持續(xù)強(qiáng)調(diào)的行業(yè)供需共振趨勢持續(xù)強(qiáng)化。綜上，我們繼續(xù)強(qiáng)烈看多光伏。風(fēng)電方面，下半年行業(yè)景氣確定性較高且部分零部件環(huán)節(jié)有望出現(xiàn)盈利拐點(diǎn)，繼續(xù)重點(diǎn)推薦具備原材料降價(jià)帶來盈利反彈、同時(shí)具備大兆瓦生產(chǎn)能力的優(yōu)質(zhì)龍頭。
　　新能源車：估值步入安全區(qū)間，迎左側(cè)布局窗口
　　新能源車板塊近幾個(gè)月調(diào)整較多，市場擔(dān)心和分歧的點(diǎn)包括國內(nèi)、歐洲的需求持續(xù)性，美國IRA法案的諸多限制條件等。我們認(rèn)為當(dāng)前電池環(huán)節(jié)對應(yīng)明年25倍不到，材料環(huán)節(jié)在15-20倍，已經(jīng)比較充分的定價(jià)了上述擔(dān)憂因素，板塊是具備安全邊際的。而對上述負(fù)面因素的也有望逐步被證偽，包括國內(nèi)在明年一季度的銷量驗(yàn)證，歐洲供應(yīng)鏈短缺緩解和特斯拉本土化增量貢獻(xiàn)等，有望成為板塊的催化劑，目前處于左側(cè)窗口。標(biāo)的方面，電池環(huán)節(jié)受益于未來一年資源、材料降價(jià)，盈利能力有望穩(wěn)中向好，板塊中阿爾法最強(qiáng)；材料新技術(shù)和白馬也繼續(xù)推薦。
　　電力設(shè)備：電網(wǎng)投資逆周期屬性有望凸顯，繼續(xù)看好自動(dòng)化龍頭
　　電網(wǎng)方面，8月電網(wǎng)投資同比增長13%，維持較快增長；并且在“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”背景下，逆周期屬性有望凸顯，近期國網(wǎng)召開重大項(xiàng)目建設(shè)推進(jìn)會(huì)議，計(jì)劃到年底前再完成投資近3000億元，并且年內(nèi)計(jì)劃陸續(xù)開工4直4交特高壓，進(jìn)一步驗(yàn)證電網(wǎng)投資的逆周期屬性，建議重視。此外，再次強(qiáng)調(diào)我們前期觀點(diǎn)，我們認(rèn)為十四五電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)性的變化更值得重視。繼續(xù)推薦國電南瑞、云路股份、蘇文電能。工控方面，8月制造業(yè)PMI環(huán)比有所恢復(fù)，繼續(xù)推薦龍頭匯川技術(shù)、宏發(fā)股份和優(yōu)質(zhì)黑馬麥格米特。此外，推薦兩大低壓電器龍頭正泰電器、良信股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、行業(yè)需求低預(yù)期；
　　2、行業(yè)競爭格局惡化。