>> 華創(chuàng)證券-環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)周報(2022年第40期)：《2021年城鄉(xiāng)建設統(tǒng)計年鑒》有哪些值得關注的信息？-221016
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一周市場回顧。本周滬深300指數(shù)上漲0.99%，環(huán)保指數(shù)上漲4.69%，周相對收益率3.70%，電力及公用事業(yè)指數(shù)上漲5.64%，周相對收益率4.65%。在31個申萬一級行業(yè)中分別排名第8和第6?？茖W服務周上漲8.23%。
小專題研究：《2021年城鄉(xiāng)建設統(tǒng)計年鑒》有哪些值得關注的信息？2022年10月12日，住建部官網(wǎng)更新了全面反映我國城鄉(xiāng)市政公用設施建設與發(fā)展狀況的2021年版《城鄉(xiāng)建設統(tǒng)計年鑒》。在本周小專題研究中，我們將從最新版年鑒紛繁的信息中抽絲剝繭，選取環(huán)衛(wèi)、垃圾處理、供水/污水處理和燃氣供應四個行業(yè)最為關鍵的數(shù)據(jù)進行分析解讀、梳理最新的行業(yè)發(fā)展趨勢與脈絡。
行業(yè)要聞。國家能源局發(fā)布《能源碳達峰碳中和標準化提升行動計劃》?！队媱潯分赋?，繼續(xù)推動生物質能源轉化利用等技術標準制修訂，開展生物質能、太陽能等清潔供暖標準研制。組織推進煤炭、石油和天然氣綠色高效生產(chǎn)轉化和利用相關標準制修訂。重點推動煤炭清潔高效生產(chǎn)、利用和石油煉化等領域節(jié)能降碳相關標準提升，進一步提升煤電、煤炭深加工能效相關標準，完善和提升石油煉化能效相關標準。依托煉油行業(yè)“能效領跑者”行動和技術改造，進一步完善石油煉化領域資源綜合利用、煉化產(chǎn)業(yè)技術改造標準，持續(xù)推進煉油行業(yè)能效提升。
異動點評。本周A股科學服務板塊表現(xiàn)強勁，我們認為是外部環(huán)境催化與國家政策支持雙重作用的結果。1）外部：10月8日，美國商務部在最新公布的未經(jīng)證實（UVL）名單中添加31家中國企業(yè)，其中涉及多家儀器和檢測企業(yè)，對應的出口管制進一步加強；2）內(nèi)部：順應國常會精神指示，國內(nèi)對科學儀器行業(yè)的政策支持力度開始加大（包括國務院出臺減稅政策支持企業(yè)創(chuàng)新、央行設立2000億+設備更新改造專項再貸款等），年底前全國上報計劃預計超過2000億，顯著高于此前年度采購金額，當前正處于陸續(xù)申報進程，四季度將帶來訂單持續(xù)催化，儀器行業(yè)國產(chǎn)替代確定性加速。
投資策略。環(huán)保行業(yè)：1、業(yè)績高增，估值低位：龍頭公司業(yè)績增速基本在20-30%區(qū)間，對應22年估值10-15倍之間；2、商業(yè)模式改善，運營指標持續(xù)向好：板塊擺脫純工程依賴，穩(wěn)增運營屬性顯現(xiàn)，收益率、現(xiàn)金流指標持續(xù)改善向好；3、政策催化提升估值修復預期：一季度環(huán)保政策密集，碳中和帶來板塊關注度持續(xù)升溫，估值修復可期。推薦瀚藍環(huán)境、高能環(huán)境、偉明環(huán)保、首創(chuàng)環(huán)保，建議關注山高環(huán)能、洪城環(huán)境、光大環(huán)境、綠色動力、百川暢銀。
電力：1、火電業(yè)績修復在即，22Q3有望迎來光伏組件價格拐點，綠電發(fā)展景氣向上，同時CCER增厚新能源運營收益。推薦三峽能源、華能國際、太陽能，建議關注福能股份、新天綠能等。2、核電裝機成長空間打開，疊加電價上浮增強業(yè)績彈性，推薦核電基本盤穩(wěn)步推進，新能源造就第二增長曲線的中國核電，建議關注中國廣核；3、降低單位GDP能耗，大力發(fā)展合同能源管理，預計2030年市場空間1.5萬億，建議關注南網(wǎng)能源、涪陵電力；4、電網(wǎng)建設方面建議關注特變電工、國電南瑞、平高電氣、許繼電氣等。
科學服務業(yè)：1、當前國內(nèi)科學服務市場超兩千億，并隨科研投入加大呈持續(xù)高增態(tài)勢。2、目前外資企業(yè)控制90%以上份額，國產(chǎn)替代空間巨大。3、隨著國內(nèi)經(jīng)濟技術發(fā)展，目前涌現(xiàn)出一批國產(chǎn)科學服務企業(yè)。我們認為，未來伴隨產(chǎn)品研發(fā)能力以及本土化服務能力的不斷提升，大型本土服務機構的綜合競爭力將持續(xù)增強，國產(chǎn)替代路徑清晰并進入高速發(fā)展軌道。推薦泰坦科技、萊伯泰科、阿拉丁、聚光科技、皖儀科技，建議關注新芝生物、禾信儀器。
風險提示：疫情影響；環(huán)保政策不及預期；市場競爭加劇；用電量增速不及預期；電價下調(diào)；天然氣終端售價下調(diào)。
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