>> 渤海證券-利率債周報：債市大環(huán)境未變，關(guān)注MLF和LPR操作-221016
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
大小： |
567KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
馬麗娜 |
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1、周度資金面觀測：10月10日-10月14日，央行全口徑凈回籠資金3470億元，其中開展7天逆回購100億元（中標(biāo)利率2.00%），共有14天逆回購到期3570億元（中標(biāo)利率2.15%）。截至10月14日，上周短期資金利率多數(shù)下行，資金面邊際寬松。其中，DR007報收1.48%，下行61.68bp；R001報收1.23%，下行83.57bp；R007報收1.61%，下行56.28bp。
2、周度行情回顧：截至10月14日，上周中債總指數(shù)上行至216.72，上漲0.45%。國債各期限收益率均下行。1年期國債收益率下行至1.79%（下行6.84bp）; 3年期國債收益率下行至2.26%（下行7.43bp）; 5年期國債收益率下行至2.49%（下行9.31bp）; 7年期國債收益率下行至2.70%（下行6.00bp）; 10年期國債收益率下行至2.70%（下行6.24bp）。10年期美國國債收益率上行至4.00%（上行17.00bp），周內(nèi)最高觸及4.00%。
3、周度債市走勢邏輯：10月10日-10月14日，市場增量信息為：（1）央行公布的9月PSL（抵押補充貸款）單月凈新增超千億，為近3年來首次正增長，引發(fā)對房地產(chǎn)超預(yù)期的擔(dān)憂；（2）美國9月份新增非農(nóng)就業(yè)崗位為26.3萬個，高于市場預(yù)期的25萬個，使得美聯(lián)儲后續(xù)激進(jìn)加息有所強化；（3）農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、水利部等8部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于擴大當(dāng)前農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的工作方案》，就加強農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作出部署安排；（4）9月新增社融數(shù)據(jù)超預(yù)期，企業(yè)中長期貸款增長明顯；（5）美國財政部長耶倫表示，我們的首要經(jīng)濟任務(wù)是降低通脹，同時保持強勁的勞動力市場；（6）美國9月CPI同比上漲8.2%，預(yù)估8.1%，超市場預(yù)期，使得12月加息幅度從50bp提升至75bp的概率有所提升；（7）9月CPI同比上漲2.8%，PPI同比上漲0.9%，均低于市場預(yù)期；（8）房地產(chǎn)政策方面繼續(xù)放松，包括：北京、貴州、蘇州、廣東、廣西、江蘇等。
4、本周債市觀點：關(guān)注（1）MLF到期續(xù)作情況，不排除通過降準(zhǔn)對沖MLF到期規(guī)模；（2）9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況，可對國內(nèi)經(jīng)濟的復(fù)蘇進(jìn)程進(jìn)行驗證；（3）LPR報價利率，預(yù)計本次調(diào)降概率不大?？傮w來看，債市大基調(diào)仍是資金面寬松和經(jīng)濟弱復(fù)蘇疊加政策穩(wěn)增長持續(xù)發(fā)力。
風(fēng)險提示：疫情發(fā)展超預(yù)期；經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期；不確定性風(fēng)險等
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