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【報(bào)告導(dǎo)讀】
　　1、上世紀(jì)90年代以來，中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向中低速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向信息技術(shù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)降低，資金利率開始進(jìn)入持續(xù)下行周期。
　　2、在此過程中，臺(tái)灣居民人均GDP不斷增長(zhǎng)，目前已突破3萬美元。期間家庭財(cái)富亦不斷積累。居民資產(chǎn)配置中，房地產(chǎn)占比降低，金融資產(chǎn)占比上升。金融資產(chǎn)配置中，居民更青睞久期更長(zhǎng)的保險(xiǎn)、養(yǎng)老金產(chǎn)品。由于島內(nèi)經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)狹小，臺(tái)灣居民除了配置本土金融產(chǎn)品以外，還較為青睞投向境外的金融產(chǎn)品。
　　3、臺(tái)灣地區(qū)公募基金、專戶理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模在2018年之前，總規(guī)模增長(zhǎng)幾乎停滯。近幾年規(guī)模在ETF產(chǎn)品大幅增長(zhǎng)的情況下才顯著擴(kuò)張。背后驅(qū)動(dòng)因素或與全球流動(dòng)性寬松，金融創(chuàng)新與居民投資理念改善，以及政府部門推動(dòng)一系列金融產(chǎn)品發(fā)行有關(guān)。
　　4、利率趨勢(shì)性下行對(duì)居民資產(chǎn)投向與機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置均有顯著影響。臺(tái)灣地區(qū)包括公募基金、專戶產(chǎn)品、養(yǎng)老金在資產(chǎn)投向上，投向海外的占比不斷提升，這種變化尤其在債券類資產(chǎn)上體現(xiàn)。顯示出資方對(duì)高收益資產(chǎn)的追求，只能通過購(gòu)買海外股票、債券，以規(guī)避本土資產(chǎn)預(yù)期回報(bào)偏低的現(xiàn)實(shí)。當(dāng)然，低利率環(huán)境對(duì)資產(chǎn)配置的影響彈性，需要通過諸如本地金融制度，全球流動(dòng)性、投資理念等方面產(chǎn)生杠桿放大的作用。海峽兩岸同文同種，具有相似的性格特征，臺(tái)灣地區(qū)居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化及機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置方向變化，值得大陸地區(qū)借鑒。