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投資要點(diǎn)
　　“二十大”報(bào)告將安全提升到新高度?！岸蟆眻?bào)告再提“統(tǒng)籌發(fā)展和安全”，強(qiáng)調(diào)要“堅(jiān)定維護(hù)國家政權(quán)安全、制度安全、意識(shí)形態(tài)安全，確保糧食、能源資源、重要產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全”、“加強(qiáng)個(gè)人信息保護(hù)”。近期美國商務(wù)部工業(yè)和安全局公布了一系列更全面的出口管制新規(guī)，限制中國獲得先進(jìn)計(jì)算芯片、開發(fā)和維護(hù)超級(jí)計(jì)算機(jī)以及制造先進(jìn)半導(dǎo)體的能力。美國制裁力度進(jìn)一步加大，重要產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全值得關(guān)注。
　　產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全核心關(guān)注信創(chuàng)、工業(yè)軟件、網(wǎng)絡(luò)安全。要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全，解決關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全，解決瓶頸短板至關(guān)重要，核心關(guān)注信創(chuàng)、工業(yè)軟件、網(wǎng)絡(luò)安全。
　　信創(chuàng)：美國加大對(duì)中國限制力度，中美關(guān)系不斷惡化，科技脫鉤已成必然。而在CPU、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫等核心環(huán)節(jié)，國產(chǎn)化率不足10%，信創(chuàng)發(fā)展任重道遠(yuǎn)。CPU：鯤鵬生態(tài)有望崛起。：鯤鵬生態(tài)有望崛起。在被美國“無限追溯”前，鯤鵬是國產(chǎn)芯片中市占率最高、性能最好的芯片?，F(xiàn)階段，華為鯤鵬是國內(nèi)最接近補(bǔ)齊去美化產(chǎn)能的CPU廠商。操作系統(tǒng)：麒麟軟件一家獨(dú)大。操作系統(tǒng)是最重要的國產(chǎn)替代環(huán)節(jié)，事實(shí)上掌握著生態(tài)的入口。國產(chǎn)操作系統(tǒng)從性能上已經(jīng)較好的實(shí)現(xiàn)了追趕，基本達(dá)到了好用階段。憑借技術(shù)和生態(tài)優(yōu)勢(shì)，麒麟軟件已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了在操作系統(tǒng)領(lǐng)域一家獨(dú)大的格局。數(shù)據(jù)庫：華為Gauss有望成為國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫首選路線。海外巨頭壟斷中國數(shù)據(jù)庫市場，2020年中國國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫市場占有率為47%。華為openGauss關(guān)鍵內(nèi)核代碼自研，性能對(duì)比MySQL和PostgreSQL均大幅領(lǐng)先，有望成為國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫的優(yōu)選路線。
　　工業(yè)軟件：工業(yè)軟件能否自主可控關(guān)乎工業(yè)安全與否。我國各環(huán)節(jié)國產(chǎn)化進(jìn)度差異較大：1）研發(fā)設(shè)計(jì)類軟件，根據(jù)億歐智庫數(shù)據(jù)，國產(chǎn)工業(yè)軟件在國內(nèi)市場份額最低，2019年不到5%，只使用于工業(yè)機(jī)理簡單、系統(tǒng)功能單一、行業(yè)復(fù)雜度低的領(lǐng)域。2）生產(chǎn)制造類軟件方面，在部分領(lǐng)域具備一定實(shí)力，已經(jīng)具備高端市場替代邏輯，最有可能受益于工業(yè)軟件國產(chǎn)化政策實(shí)現(xiàn)放量增長。3）經(jīng)營管理類軟件方面，國產(chǎn)廠商主要占領(lǐng)中低端市場，但在高端市場領(lǐng)域更多被SAP、Oracle占領(lǐng)。4）運(yùn)維服務(wù)類軟件，國內(nèi)軟件主要關(guān)注數(shù)據(jù)采集、監(jiān)控等簡單能力，缺少成熟的工程應(yīng)用，缺乏數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)的積累。
　　網(wǎng)絡(luò)安全：云計(jì)算服務(wù)安全評(píng)估、數(shù)據(jù)安全管理、個(gè)人信息保護(hù)等相關(guān)法規(guī)制度近期密集出臺(tái)。網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)總體的市場集中度相對(duì)較低，單一行業(yè)龍頭的市場占有率不超過10%。因此重點(diǎn)關(guān)注新業(yè)務(wù)領(lǐng)域帶來的新增量。數(shù)據(jù)安全：個(gè)人信息保護(hù)相關(guān)政策監(jiān)管趨嚴(yán)，企業(yè)用戶對(duì)數(shù)據(jù)安全防護(hù)技術(shù)的要求日漸升級(jí)，個(gè)人信息保護(hù)和數(shù)據(jù)安全未來市場空間有望打開。云安全：市場規(guī)模2022-2026年CAGR超25%，疫情影響下云上安全防護(hù)需求有望呈現(xiàn)更加快速的增長態(tài)勢(shì)。
　　投資建議及相關(guān)標(biāo)的：信創(chuàng)方面，關(guān)注華為鯤鵬計(jì)算產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)：推薦神州數(shù)碼、中國軟件、海量數(shù)據(jù)。關(guān)注重要基礎(chǔ)設(shè)施軟硬件：推薦金山辦公、納思達(dá)等。工業(yè)軟件方面，關(guān)注國產(chǎn)化率較低，被“卡脖子”嚴(yán)重的研發(fā)設(shè)計(jì)類工業(yè)軟件企業(yè)：推薦華大九天，建議關(guān)注中望軟件；關(guān)注替換較為容易的生產(chǎn)執(zhí)行類工業(yè)軟件：推薦中控技術(shù)、寶信軟件，建議關(guān)注賽意信息、鼎捷軟件等。網(wǎng)絡(luò)安全方面，關(guān)注積極布局新業(yè)務(wù)領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)：推薦衛(wèi)士通、安恒信息；關(guān)注傳統(tǒng)安全領(lǐng)軍企業(yè)：啟明星辰、天融信、綠盟科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；疫情影響生產(chǎn)經(jīng)營。