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本周央行發(fā)布9月金融數(shù)據(jù)，新增信貸2.47萬(wàn)億元（去年同期1.66萬(wàn)億元），新增社會(huì)融資總額3.53萬(wàn)億元（去年同期2.90萬(wàn)億元），超出市場(chǎng)預(yù)期，顯示穩(wěn)增長(zhǎng)政策的落地生效。
　　 9月挖掘機(jī)開(kāi)工數(shù)據(jù)顯示工程需求邊際恢復(fù)，9月中國(guó)地區(qū)小松挖掘機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)為101小時(shí)，同比下降0.7%，降幅有所收窄；環(huán)比增長(zhǎng)3.17%，需求邊際恢復(fù)；但仍僅為2020年同期的81%，顯示需求仍偏弱。
　　政策性金融工具加速投放支持基建，投向水利、交通、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施占比高。在9月第二批3000億政策性金融工具完成投放的基礎(chǔ)上，部分銀行基礎(chǔ)設(shè)施基金仍在增資投放。農(nóng)發(fā)行：農(nóng)發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施基金在完成首批1000億元投放的基礎(chǔ)上，在9-10月經(jīng)過(guò)兩次增資和集中投放，截至10月12日已完成2459億元的投放，支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域項(xiàng)目1677個(gè)，帶動(dòng)總投資近3萬(wàn)億元。從投向看，支持水利項(xiàng)目金額370億元（占15%）、交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目金額521億元（占21%）、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目金額994億元（占40%）。進(jìn)出口銀行：進(jìn)銀基礎(chǔ)設(shè)施基金在9月末完成首批500億元投放的基礎(chǔ)上，10月12日完成第二批184億元投放，截至10月12日共投放684億元，支持114個(gè)重大項(xiàng)目，帶動(dòng)總投資近萬(wàn)億元。從投向看，向港口、機(jī)場(chǎng)、鐵路、公路等交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投放基金462億元，占比67.6%。
　　本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比節(jié)前一周上漲0.3%，價(jià)格上漲地區(qū)主要集中在福建、江西、山東和海南，幅度10-30元/噸；價(jià)格回落地區(qū)為黑龍江、重慶和四川。國(guó)慶期間，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求有所減弱，價(jià)格基本保持平穩(wěn)；國(guó)慶節(jié)后，大部分地區(qū)需求恢復(fù)到節(jié)前水平，局部地區(qū)受疫情復(fù)發(fā)和重大會(huì)議召開(kāi)影響，企業(yè)出貨下滑明顯。價(jià)格方面，在煤炭生產(chǎn)成本增加，以及企業(yè)四季度繼續(xù)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)措施支撐下，價(jià)格延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。
　　本周浮法玻璃價(jià)格環(huán)比節(jié)前一周上漲1.2%，截至10月13日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存總量為6129萬(wàn)重量箱，較節(jié)前一周庫(kù)存減少46萬(wàn)重量箱，減幅0.74%，庫(kù)存天數(shù)約30.67天，較節(jié)前一周減少0.23天。
　　我們認(rèn)為竣工面積高峰帶來(lái)需求延后但未消失，商品房預(yù)售資金監(jiān)管亦利好竣工，供給端行業(yè)新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)有限，今年竣工端供需格局可不悲觀，且浮法玻璃企業(yè)做光伏業(yè)務(wù)具備優(yōu)勢(shì)，其光伏、電子、藥用玻璃預(yù)計(jì)將貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽?，推薦旗濱集團(tuán)、南玻A、信義玻璃；水泥價(jià)格有望維持高位波動(dòng)，企業(yè)通過(guò)延伸至產(chǎn)業(yè)鏈上下游仍具成長(zhǎng)性，主要企業(yè)估值已經(jīng)具備很好的吸引力，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期逐步升溫、具備估值修復(fù)空間，推薦海螺水泥、中國(guó)建材、華新水泥。消費(fèi)建材子行業(yè)處于集中度加速提升及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化期，推薦堅(jiān)朗五金、北新建材、東方雨虹、蒙娜麗莎、兔寶寶、東鵬控股、偉星新材、科順股份、中國(guó)聯(lián)塑、國(guó)檢集團(tuán)。其他非地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈公司中推薦中材科技、玉馬遮陽(yáng)、海象新材、中國(guó)巨石、長(zhǎng)海股份、石英股份，建議關(guān)注凱盛科技、北京利爾。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地產(chǎn)及基建投資增速不及預(yù)期；建材行業(yè)新增產(chǎn)能過(guò)多；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；海外訂單拓展不及預(yù)期；疫情防控不及預(yù)期。