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事件:
　　10月18日，公司發(fā)布2022年三季報(bào)：2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55.28億元，同比+37.54%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.33億元，同比+86.79%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為21.53%，同比增加7.75個(gè)百分點(diǎn)。銷售毛利率34.53%，同比增加8.09個(gè)百分點(diǎn)；銷售凈利率24.10%，同比增加6.36個(gè)百分點(diǎn)。
　　其中，2022年Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.28億元，同比+24.80%，環(huán)比+13.26%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.79億元，同比+74.72%，環(huán)比+16.29%；平均凈資產(chǎn)收益率為7.45%，同比增加2.24個(gè)百分點(diǎn)。銷售毛利率33.79%，同比增加6.95個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少1.86個(gè)百分點(diǎn)；銷售凈利率24.82%，同比增加7.08個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增加0.62個(gè)百分點(diǎn)。
　　投資要點(diǎn):
　　三氯蔗糖價(jià)格維持較高位，公司三季度業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)
　　2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收55.28億元，同比增長(zhǎng)37.54%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.33億元，同比增長(zhǎng)86.79%。其中，2022Q3單季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.28億元，同比增加24.80%，環(huán)比增加13.26%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.79億元，同比增長(zhǎng)74.72%，環(huán)比增長(zhǎng)16.29%。公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，一方面得益于公司于2021年投產(chǎn)的年產(chǎn)5000噸三氯蔗糖項(xiàng)目達(dá)到預(yù)期效益，產(chǎn)品較上年同期在產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷量方面均有不同幅度的提升；另一方面，三氯蔗糖價(jià)格維持較高位，據(jù)百川資訊，2022年Q3三氯蔗糖市場(chǎng)均價(jià)達(dá)39.91萬(wàn)元/噸，同比+64.03%，環(huán)比+5.29%，維持歷史較高位。
　　2022Q3，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入凈額為5.61億元，同比增加91.68%，主要由于三氯蔗糖等產(chǎn)品價(jià)格、銷量同比提升，帶動(dòng)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加所致。期間費(fèi)用方面，2022Q3公司銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別0.46%/4.92%/-1.81%，同比-0.61/-1.13/-2.53 pct，環(huán)比-0.35/-0.81/-0.26 pct。
　　定遠(yuǎn)二期項(xiàng)目落地，打開公司中長(zhǎng)期成長(zhǎng)
　　10月10日，公司與定遠(yuǎn)縣人民政府簽訂《金禾實(shí)業(yè)定遠(yuǎn)縣二期項(xiàng)目投資協(xié)議書》，擬投資99億元在定遠(yuǎn)鹽化工業(yè)園實(shí)施“生物—化學(xué)合成研發(fā)生產(chǎn)一體化綜合循環(huán)利用項(xiàng)目”，規(guī)劃用地約2000畝。本項(xiàng)目將基于合成生物學(xué)技術(shù)和綠色化學(xué)合成技術(shù)，面向食品飲料、日化香料以及高端制造等下游領(lǐng)域，同時(shí)擬將項(xiàng)目打造成集科研、生產(chǎn)和資源綜合利用于一體化的循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基地。定遠(yuǎn)二期項(xiàng)目的投資建設(shè)符合公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局，將繼續(xù)沿著食品飲料和香精香料產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，有利于進(jìn)一步鞏固公司在食品添加劑領(lǐng)域的地位，增強(qiáng)公司整體的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)盈利能力；截至2022年三季度末，公司固定資產(chǎn)為25.94億元，而此次定遠(yuǎn)二期投資額高達(dá)99億元，是當(dāng)前固定資產(chǎn)的3.82倍，且擬于2027年12月31日前全部建成投產(chǎn)，這將為公司未來(lái)中長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)高成長(zhǎng)。
　　擬開展員工持股和股票激勵(lì)計(jì)劃，彰顯公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展信心
　　9月24日，公司發(fā)布第二期核心員工持股計(jì)劃，本次計(jì)劃的參與對(duì)象為公司董事（不含獨(dú)董）、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心管理人員和骨干員工，總?cè)藬?shù)不超過(guò)1100人，籌集資金總額上限為1.2億元，購(gòu)買回購(gòu)股票的價(jià)格為18元/股。同時(shí)，公司發(fā)布2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬向25名激勵(lì)對(duì)象授予不超過(guò)273.2萬(wàn)股限制性股票，約占公司總股本的0.49%。員工持股計(jì)劃和股票激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施，有利于調(diào)動(dòng)公司核心人員的工作積極性，將公司中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)與核心人員深度綁定，實(shí)現(xiàn)公司、股東、員工利益的一致，促進(jìn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)和產(chǎn)業(yè)布局的落地，推動(dòng)公司持續(xù)、健康和長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)
　　預(yù)計(jì)公司2022/2023/2024年歸母凈利潤(rùn)分別為18.10、20.78、23.76億元，EPS為3.23、3.70、4.24元/股，對(duì)應(yīng)PE為12、10、9倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策落地情況、新產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期、新產(chǎn)能貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期、原材料價(jià)格波動(dòng)、環(huán)保政策變動(dòng)、經(jīng)濟(jì)大幅下行