久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　近期，美國(guó)商務(wù)部宣布一系列芯片出口管制措施，未來(lái)美國(guó)企業(yè)除非獲得政府許可，否則不得出口先進(jìn)芯片和相關(guān)制造設(shè)備至中國(guó)大陸。
　　投資要點(diǎn)
　　半導(dǎo)體設(shè)備零部件價(jià)值量占比超50%，美對(duì)華半導(dǎo)體設(shè)備限制升級(jí)疊加零部件短缺背景下國(guó)內(nèi)廠商迎國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇期。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部最新的芯片出口管制措施，未來(lái)美國(guó)企業(yè)除非獲得政府許可，否則不得出口先進(jìn)芯片和相關(guān)制造設(shè)備至中國(guó)大陸，在此背景下，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商積極推動(dòng)零部件國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，國(guó)內(nèi)零部件廠商迎國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇。半導(dǎo)體設(shè)備零部件市場(chǎng)具有多品種、小批量等特點(diǎn)，在半導(dǎo)體設(shè)備中價(jià)值量占比較高。根據(jù)國(guó)內(nèi)外半導(dǎo)體設(shè)備廠商公開(kāi)披露信息，半導(dǎo)體設(shè)備公司營(yíng)業(yè)成本中，直接原材料采購(gòu)成本約占90%，且毛利率水平一般在40%-45%左右，據(jù)以測(cè)算半導(dǎo)設(shè)備零部件市場(chǎng)約為設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模的50%-55%。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年全球半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模為1026億美元，中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模為296億美元，據(jù)以測(cè)算，全球半導(dǎo)體設(shè)備零部件市場(chǎng)空間為513-564億美元，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備零部件市場(chǎng)空間為148-163億美元。此外，根據(jù)ETNews二季度報(bào)道，半導(dǎo)體核心部件的交貨期為6個(gè)月以上，較正常2-3個(gè)月的交貨期提升2-3倍，半導(dǎo)體零部件短缺背景下，也有望給予國(guó)內(nèi)廠商更多國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)。
　　全球半導(dǎo)體設(shè)備零部件市場(chǎng)集中度低，以美日歐公司為主導(dǎo)，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)入提速階段。半導(dǎo)體設(shè)備本身結(jié)構(gòu)復(fù)雜，零部件細(xì)分品類眾多，各細(xì)分領(lǐng)域之間差異性和技術(shù)壁壘顯著，行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)只專注于個(gè)別生產(chǎn)工藝，或?qū)Ｗ⒂谔囟ň芰悴考a(chǎn)品，因此整個(gè)半導(dǎo)體零部件行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局比較分散。根據(jù)VLSIResearch數(shù)據(jù)，全球前十大半導(dǎo)體設(shè)備零部件供應(yīng)商的市場(chǎng)份額合計(jì)約50%，且主要被美日歐企業(yè)所主導(dǎo)，包括蔡司ZEISS（光學(xué)鏡頭），MKS儀器（MFC、射頻電源、真空產(chǎn)品），愛(ài)德華Edwards（真空泵），Advanced Energy（射頻電源），Horiba（MFC）等。國(guó)內(nèi)晶圓制造廠商采購(gòu)的設(shè)備零部件中，目前石英、噴淋頭、邊緣環(huán)等零部件國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到10%以上，射頻發(fā)生器、MFC、機(jī)械臂等零部件的國(guó)產(chǎn)化率在1%-5%，而閥門(mén)、靜電吸盤(pán)、測(cè)量?jī)x表等零部件的國(guó)產(chǎn)化率不足1%，幾乎完全依賴進(jìn)口。目前，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商均在快速推進(jìn)供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化，不斷提升自給化水平。其中，中微公司刻蝕設(shè)備零部件國(guó)產(chǎn)化比例已經(jīng)達(dá)到60%左右，MOCVD達(dá)到80%左右，且來(lái)自美國(guó)供應(yīng)商的零部件占比僅約10%。同時(shí)，屹唐半導(dǎo)體也已于2021年下半年正式啟動(dòng)零部件國(guó)產(chǎn)化，未來(lái)三年有望成為國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商零部件國(guó)產(chǎn)化高峰期。此外，目前國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體零部件廠商主要集中在機(jī)械類零部件領(lǐng)域，包括富創(chuàng)精密、江豐電子、神工股份、華亞智能、華卓精科等，部分產(chǎn)品已應(yīng)用于7納米制程的半導(dǎo)體設(shè)備，未來(lái)有望充分受益于半導(dǎo)體設(shè)備零部件國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。
　　投資建議：半導(dǎo)體設(shè)備零部件價(jià)值量占比較高，且在美對(duì)華半導(dǎo)體設(shè)備限制升級(jí)疊加零部件短缺背景下，未來(lái)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備零部件國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程有望提速，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備零部件細(xì)分領(lǐng)域龍頭廠商。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：美國(guó)對(duì)華半導(dǎo)體打壓升級(jí)；國(guó)產(chǎn)廠商技術(shù)突破不及預(yù)期；下游客戶導(dǎo)入不及預(yù)期；行業(yè)景氣度下滑，市場(chǎng)需求疲軟。