久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本篇報(bào)告，我們針對(duì)“仿制藥行業(yè)帶量采購(gòu)后的量?jī)r(jià)變化”、“相關(guān)化藥制劑上市公司的基本面拐點(diǎn)”兩大問(wèn)題進(jìn)行深入分析，并認(rèn)為：（1）宏觀行業(yè)層面，集采降價(jià)幅度趨于穩(wěn)定，其引發(fā)的行業(yè)集中度提升等積極作用逐步體現(xiàn)；（2）微觀上市公司層面，在“存量品種”被充分集采、集采降幅穩(wěn)定且平穩(wěn)接續(xù)的條件下，集采降價(jià)對(duì)部分上市公司的沖擊將持續(xù)邊際減弱，創(chuàng)新品種將助力更多“仿創(chuàng)結(jié)合類(lèi)藥企”迎來(lái)向上拐點(diǎn)。
　　■宏觀行業(yè)層面：帶量采購(gòu)?fù)苿?dòng)仿制藥行業(yè)集中度提升，整體價(jià)格降幅趨于穩(wěn)定
　　從2018年至今已有294個(gè)品種被納入國(guó)家集采，通過(guò)對(duì)大量的集采中選品種進(jìn)行量?jī)r(jià)分析，我們認(rèn)為：集采降價(jià)幅度趨于穩(wěn)定，其引發(fā)的行業(yè)集中度提升等積極作用有望逐步顯現(xiàn)。其中，價(jià)格方面，國(guó)家集采的平均降幅從“4+7帶量采購(gòu)”的-52%穩(wěn)步下降至“第七批集采”的-48%，各廠家報(bào)價(jià)回歸理性，國(guó)家集采降幅預(yù)期有望趨于穩(wěn)定。地方集采接續(xù)存在部分品種和部分地區(qū)接近原價(jià)甚至提價(jià)續(xù)標(biāo)，有別于全國(guó)集采的“全面性降價(jià)”，地方接續(xù)呈現(xiàn)“局部性降價(jià)”的特征。用量方面，過(guò)評(píng)仿制藥的市場(chǎng)用量占比從2018年的33%快速提升至2021年的54%，過(guò)評(píng)仿制藥借助集采快速提升其市場(chǎng)份額。
　　■微觀上市公司層面：集采降價(jià)的沖擊邊際減弱，創(chuàng)新品種助力“仿創(chuàng)結(jié)合類(lèi)藥企”有望迎來(lái)向上拐點(diǎn)
　　通過(guò)對(duì)化藥制劑上市公司“存量品種”以及“創(chuàng)新品種”進(jìn)行分析，我們認(rèn)為：目前已有部分上市公司度過(guò)了集采對(duì)存量品種降價(jià)沖擊的“陣痛期”，隨著創(chuàng)新品種陸續(xù)取得積極進(jìn)展，其基本面有望逐步迎來(lái)向上拐點(diǎn)。其中，“存量品種”方面，化藥制劑上市公司被納入集采的品種的營(yíng)收占比均值從2019年的9.03%提升至2022H1的46.02%，隨著“存量品種”被充分集采，集采對(duì)上市公司的降價(jià)沖擊有望逐步消退；“增量品種”方面，近年“仿創(chuàng)結(jié)合類(lèi)藥企”持續(xù)強(qiáng)化研發(fā)，越來(lái)越多上市公司的創(chuàng)新品種取得積極進(jìn)展。例如，科倫藥業(yè)的ADC研發(fā)項(xiàng)目均取得關(guān)鍵性進(jìn)展；立方制藥的硝苯地平緩釋片中選第七批集采、鹽酸羥考酮緩釋片處于申報(bào)上市階段；京新藥業(yè)治療失眠的新藥EVT201處于NDA階段等。
　　重點(diǎn)推薦：立方制藥等。
　　建議關(guān)注：京新藥業(yè)、恩華藥業(yè)、科倫藥業(yè)、海思科、信立泰、一品紅、苑東生物、東誠(chéng)藥業(yè)等。
　　■風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠疫情導(dǎo)致核心產(chǎn)品銷(xiāo)售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品研發(fā)及審批速度低于預(yù)期；產(chǎn)品降價(jià)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。