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投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)。我們維持對(duì)公司2022-2024年預(yù)測凈利潤10.2、11.7、13.5億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.95、1.09、1.26元，低估值龍頭積極轉(zhuǎn)型綜合性低碳環(huán)保平臺(tái)有望帶動(dòng)估值修復(fù)，維持目標(biāo)價(jià)15.82元。
　　穩(wěn)健經(jīng)營，業(yè)績基本符合預(yù)期。1)2022Q3公司實(shí)現(xiàn)營收74.78億元，同比下滑9%；歸屬凈利潤6.36億元，同比下滑8%；扣非歸屬凈利潤5.55億元，同比下滑6%。2）2022Q3公司綜合毛利率同比提升1.76pct至24.42%，凈利潤率8.53%，保持穩(wěn)定。
　　積極布局儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，新能源轉(zhuǎn)型堅(jiān)定推進(jìn)。1）10月9日，公司與福建龍巖上杭政府簽署合同，擬在上杭新材料科創(chuàng)谷建設(shè)產(chǎn)能5GWh、總投資約20億元的磷酸鐵鋰儲(chǔ)能電芯項(xiàng)目。2）2022年10月14日，公司與量道（廈門）新能源科技有限公司設(shè)立合資公司，注冊(cè)資本10000萬元，公司持股49%。計(jì)劃投資建設(shè)年產(chǎn)6GWh鋰電儲(chǔ)能系統(tǒng)，其中一期工程產(chǎn)能為1GWh，主要建設(shè)內(nèi)容包括但不限于儲(chǔ)能系統(tǒng)設(shè)備集成工廠、BMS研發(fā)、EMS研發(fā)、風(fēng)冷/液冷系統(tǒng)集成研發(fā)、電芯檢測等。3）公司持續(xù)布局儲(chǔ)能電芯行業(yè)，新能源業(yè)務(wù)強(qiáng)勢推進(jìn)，轉(zhuǎn)型進(jìn)度再超預(yù)期，期待后續(xù)持續(xù)突破。
　　環(huán)保主業(yè)穩(wěn)健，在手訂單充足，龍頭地位穩(wěn)固。截至2022H1公司簽訂工程合同54.9億元，期末在手工程合同達(dá)214.8億元。在手訂單充足，為未來環(huán)保業(yè)務(wù)板塊的業(yè)績?cè)鲩L打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煙氣設(shè)備銷售、固危廢項(xiàng)目經(jīng)營、新能源業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度低于預(yù)期，或存在ST交易風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)被出具保留審計(jì)意見報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)等。