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家電：鄉(xiāng)村振興與綠色消費(fèi)背景下，綠色家電需求釋放在即。二十大報(bào)告提出要堅(jiān)持建設(shè)現(xiàn)代化，尤其要全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興；要繼續(xù)推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，推動(dòng)制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展；要倡導(dǎo)綠色消費(fèi)。我們認(rèn)為后續(xù)促消費(fèi)政策落地將利好家電需求釋放，推薦產(chǎn)業(yè)鏈布局完善、多品類布局、渠道下沉力度大的海爾智家、美的集團(tuán)、格力電器、老板電器、火星人等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　輕工：家居消費(fèi)需求穩(wěn)健釋放，智能家居與生態(tài)碳匯存機(jī)遇。
　　關(guān)注保障性住房建設(shè)及家具家裝下鄉(xiāng)為家居消費(fèi)提供需求端支撐。二十大報(bào)告提出，要加快建立多主體供給、多渠道保障、租購(gòu)并舉的住房制度；且至2035年我國(guó)農(nóng)村要基本具備現(xiàn)代化生活條件，同時(shí)前期發(fā)改委表示將推動(dòng)農(nóng)村居民消費(fèi)升級(jí)，實(shí)施家具家裝下鄉(xiāng)補(bǔ)貼。我們認(rèn)為保障性住房建設(shè)有望為家居消費(fèi)帶來(lái)需求增量，同時(shí)在家具下鄉(xiāng)政策引導(dǎo)下軟體家具如床墊等產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度高，預(yù)計(jì)在家具下鄉(xiāng)中受益程度或優(yōu)于定制。家具龍頭企業(yè)憑借在低線市場(chǎng)的先發(fā)渠道布局及領(lǐng)先的品牌力市場(chǎng)份額有望快速提升。建議關(guān)注我國(guó)家居行業(yè)龍頭企業(yè)顧家家居、歐派家居、喜臨門以及家居賣場(chǎng)領(lǐng)域居然之家等。
　　關(guān)注推進(jìn)健康中國(guó)建設(shè)政策指引下智能家居行業(yè)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。二十大報(bào)告提出實(shí)施積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略，發(fā)展養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化孤寡老人服務(wù)，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)全體老年人享有基本養(yǎng)老服務(wù)。從我國(guó)家居行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，智能家居產(chǎn)品憑借智能化和便捷化的特性能有效滿足老年人居家的日常需求，其中諸如智能看護(hù)、智能安防等細(xì)分品類有望在推進(jìn)健康中國(guó)建設(shè)政策指引下滲透率提升速率領(lǐng)先。建議關(guān)注在智能家居領(lǐng)域積極拓展的標(biāo)的好太太、公牛集團(tuán)等。
　　碳達(dá)峰碳中和趨勢(shì)不改，生態(tài)碳匯或?yàn)辇堫^紙企帶來(lái)業(yè)務(wù)增量。二十大報(bào)告提出要積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和，完善碳排放統(tǒng)計(jì)核算制度，健全碳排放權(quán)市場(chǎng)交易制度，提升生態(tài)系統(tǒng)碳匯能力。我們建議關(guān)注林業(yè)資產(chǎn)規(guī)模領(lǐng)先且擁有碳匯交易經(jīng)驗(yàn)的岳陽(yáng)林紙，以及資金實(shí)力雄厚有能力進(jìn)行節(jié)能減排投資，且持續(xù)布局清潔能源發(fā)電的紙業(yè)龍頭太陽(yáng)紙業(yè)、博匯紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、仙鶴股份、五洲特紙等。
　　紡織服裝：加快建設(shè)體育強(qiáng)國(guó)，運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)仍是高景氣黃金賽道。二十大報(bào)告提出要廣泛開(kāi)展全民健身活動(dòng)，加強(qiáng)青少年體育工作，促進(jìn)群眾體育和競(jìng)技體育全面發(fā)展，加快建設(shè)體育強(qiáng)國(guó)。近年來(lái)，國(guó)家出臺(tái)了一系列體育產(chǎn)業(yè)支持政策，充分認(rèn)可體育產(chǎn)業(yè)對(duì)于推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用，通過(guò)多種配套保障機(jī)制促進(jìn)全民體育發(fā)展。受益于國(guó)家政策支持、大眾健康意識(shí)提升以及消費(fèi)者需求的專業(yè)化和細(xì)分化，運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)景氣度有望長(zhǎng)期持續(xù)。具體來(lái)看，青少年體育重視度提升及后疫情時(shí)代體育競(jìng)技賽事的有序恢復(fù)有望成為推動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)的亮點(diǎn)。建議關(guān)注安踏體育、李寧、特步國(guó)際、361度等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；匯率大幅波動(dòng)；“新冠”疫情反復(fù)。