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事件：
　　阿斯麥爾（ASML.O）于10月19日發(fā)布2022年第三季度財(cái)報(bào)，22Q3營收58億歐元，創(chuàng)季度歷史新高，凈利潤17億歐元，同比-2%/環(huán)比+21%。綜合財(cái)報(bào)及交流會(huì)議信息，總結(jié)要點(diǎn)如下：
　　評(píng)論：
　　1、22Q3營收57.8億歐元，超預(yù)期并創(chuàng)季度歷史新高，毛利率超指引上限。
　　22Q3單季實(shí)現(xiàn)收入57.8億歐元，超指引上限（54億歐元）并創(chuàng)歷史新高，同比+10%/環(huán)比+7%，其中設(shè)備收入43億歐元，超出指引主要系設(shè)備安裝提前完成，遞延收入得到確認(rèn)；設(shè)備安裝管理收入15億歐元，超預(yù)期主要系設(shè)備升級(jí)帶來收入增加；22Q3毛利率51.8%，超指引上限（50%）主要系期權(quán)遞延收益釋放和額外設(shè)備升級(jí)業(yè)務(wù)增加；實(shí)現(xiàn)凈利潤17億歐元，同比-2%/環(huán)比+21%。
　　2、22Q3確認(rèn)12臺(tái)EUV設(shè)備收入，單季訂單89億歐元?jiǎng)?chuàng)歷史新高。
　　1）業(yè)務(wù)構(gòu)成：公司設(shè)備業(yè)務(wù)營收43歐元，其中邏輯占比68%，存儲(chǔ)占比32%，出貨了13臺(tái)EUV，并確認(rèn)了12臺(tái)EUV的22億歐元收入，設(shè)備安裝管理業(yè)務(wù)營收為15億歐元，高于預(yù)期；按技術(shù)平臺(tái)劃分，EUV占比達(dá)51%，ArFi設(shè)備營收占比達(dá)31%；2）訂單構(gòu)成：22Q3單季新簽訂單89億歐元，創(chuàng)歷史新高，其中EUV訂單為38億歐元，DUV、量測等設(shè)備訂單為51億歐元。積壓訂單超380億歐元，主要由邏輯驅(qū)動(dòng)，其中邏輯占比77%，存儲(chǔ)占比23%。另外，積壓訂單中85%是用于先進(jìn)制程的EUV及浸沒式產(chǎn)品。
　　3、指引22Q4收入依舊環(huán)比上升，長期毛利率水平54-56%。
　　1）22Q4及2022全年指引：預(yù)計(jì)22Q4收入61-66億歐元，中值環(huán)比+10%，其中設(shè)備安裝管理收入大約16億歐元，預(yù)計(jì)Q4毛利率49%；從全年來看，收入大約211億歐元，其中68億歐元為EUV設(shè)備收入，毛利率大約50%；2）長期指引：預(yù)計(jì)2023年仍將有22億歐元收入遞延，同時(shí)交付超60套EUV和375套DUV，其中約25%的DUV是浸沒式的；長期毛利率目標(biāo)是2025年達(dá)到54-56%。
　　4、半導(dǎo)體需求結(jié)構(gòu)性增長，供應(yīng)鏈情況持續(xù)改善，美國出口管制政策影響有限。
　　1）需求與供應(yīng)鏈：半導(dǎo)體需求長期結(jié)構(gòu)性增長，尤其是DUV產(chǎn)品需求超過此前預(yù)期，目前持續(xù)供不應(yīng)求；供應(yīng)鏈情況持續(xù)改善，發(fā)貨速率得以逐季提升，公司預(yù)計(jì)從現(xiàn)在到2025年每年增加5億歐元的資本支出用于擴(kuò)大產(chǎn)能，長期EUV和DUV年出貨目標(biāo)分別為90臺(tái)和600臺(tái)；2）美國出口管制政策：公司設(shè)備所用美國技術(shù)較為有限，EUV設(shè)備對(duì)中國完全禁運(yùn)，但公司可以繼續(xù)從荷蘭向中國運(yùn)送所有非EUV的光刻產(chǎn)品。此外，公司可以將大多數(shù)來自美國的備件運(yùn)送到中國開發(fā)成熟節(jié)點(diǎn)的客戶端，但不能向先進(jìn)晶圓廠發(fā)貨；公司預(yù)計(jì)對(duì)2023年整體出貨計(jì)劃影響有限，中國地區(qū)收入占比15-20%，積壓訂單占比17-18%，大約5%的積壓訂單可能受到一定間接影響。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；原材料供應(yīng)不足風(fēng)險(xiǎn)。