>> 國海證券-譜尼測試(300887)三季報點評：2022Q3業(yè)績高增，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流明顯改善-221021
| 上傳日期： |
2022/10/22 |
大?。?/td>
| 645KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王寧,張婉姝 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件:
譜尼測試發(fā)布2022年三季報：2022前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.82億元，同比增長99.89%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.81億元，同比增長94.1%；實現(xiàn)扣非凈利潤1.54億元，同比增長108.25%。
投資要點:
2022Q3業(yè)績保持高增。2022Q3，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.98億元，同比增長65.50%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.9億元，同比增長34.9%；保持高速增長。
銷售費用率、管理費用率大幅下降，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流明顯改善。公司通過加強各板塊間的協(xié)同、強化銷售管理制度、提升對人均指標的考核力度等措施進一步加強精細化管理。2022前三季度，公司銷售費用為2.78億元，僅同比增長15%；銷售費用率為10.38%，同比下降7.64pct；公司管理費用為2.03億元，同比增長31%，管理費用率為7.56%，同比下降3.99pct；公司經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為3.05億元，去年同期為-1.07億元，主要系公司收入增長，同時收回部分應(yīng)收款，回款情況改善。
并購進程加速，大體量并購標的落地。2022年以來，公司已公告三家公司：深圳米約和成都米約兩家醫(yī)療計量公司100%股權(quán)，深圳通測檢測70%股權(quán)。其中，深圳通測檢測擁有電子電氣產(chǎn)品一站式合規(guī)性檢測服務(wù)能力，在電磁兼容測試、電池測試、電子煙測試、電子設(shè)備安規(guī)測試等四大業(yè)務(wù)方向上擁有良好的資源積累和豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗；2021年營收為6735.09萬元，凈利潤為699.55萬元，標的體量較大，有助于填補公司在華南地區(qū)電子電氣檢測領(lǐng)域的空白，提升了公司的一站式綜合檢測服務(wù)能力。
盈利預(yù)測和投資評級：考慮公司三季報業(yè)績大幅增長，我們上調(diào)公司2022年度盈利預(yù)測預(yù)期，預(yù)計公司2022/2023/2024年歸母凈利潤分別為3.08/4.15/5.60億元，對應(yīng)PE分別為37/27/20倍，維持“買入”評級。
風險提示：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)訂單增速不及預(yù)期；新業(yè)務(wù)拓展進度不及預(yù)期；并購節(jié)奏不及預(yù)期；公司業(yè)績增速不及預(yù)期；并購整合效果不及預(yù)期；實驗室產(chǎn)能釋放速度不及預(yù)期。
|
|
