>> 平安證券-社服教育行業(yè)周報：電商雙十一啟動，密切關注出入境防疫政策變化-221023
| 上傳日期： |
2022/10/23 |
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| 961KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
易永堅,徐熠雯 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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酒旅餐飲
本周酒店餐飲及休閑（長江）/消費者服務HK(中信)指數(shù)累計漲跌幅-2.44%/-4.91%。漲跌幅較大個股分別為：西安飲食（+16.95%）、眾信旅游（+13.34%）、格力地產（+10.83%）、鋒尚文化（+9.84%）、呷哺呷哺（+8.62%）、海倫司（-11.72%）、奈雪的茶（-9.80%）、同程旅行（-9.79%）。
觀點：1）國內疫情多點散發(fā)，跨區(qū)流動受限下酒旅市場表現(xiàn)乏力；但近期東方航空計劃于10月底恢復多條國際航線，內地部分地區(qū)赴澳門旅行團擬于11月13日起恢復，建議密切關注出入境防疫政策的邊際變化。2）建議關注疫情之下行業(yè)格局改善，組織管理強和現(xiàn)金流健康的龍頭。
美容護理
本周美容護理（申萬）指數(shù)累計漲跌幅-4.63%，漲幅較大個股為：嘉亨家化（+14.49%）、丸美股份（+4.33%）；跌幅較大個股為：依依股份（-11.18%）、貝泰妮（-10.78%）、青松股份（-10.47%）。
觀點：1）雙十一逐漸啟動，天貓、京東等平臺折扣力度略高于去年，淘寶超頭主播復播增添行業(yè)活力，短期建議積極關注線上運營能力強、大促控價能力強的品牌。2）線上格局分散化趨勢持續(xù)，重視抖音、直播電商等渠道紅利。3）今年以來國內化妝品品牌表現(xiàn)明顯分化，頭部品牌在疫情沖擊、政策趨嚴以及流量格局重構下展現(xiàn)較強的抗風險能力和發(fā)展韌性，建議持續(xù)關注。同時積極關注部分品牌升級、渠道轉型機會。
教育人服
本周中國教育指數(shù)累計漲跌幅+6.67%。漲跌幅較大個股分別為：國新文化（+38.95%）、佳發(fā)教育（+37.30%）、新開普（+34.47%）、鴻合科技（+24.63%）、國脈科技（+21.58%）、高途集團（-18.53%）、同道獵聘（-10.18%）、Boss直聘（-8.78%）、博瑞傳播（-7.41%）、天立國際控股（-7.28%）。
觀點：1）上周教育板塊整體抬升，受國家貼息貸款政策大力支持教育領域設備購置和更新改造消息影響，教育信息化標的大幅受益；同時近期職教相關政策體現(xiàn)國家對職業(yè)教育的鼓勵和支持，職教板塊因此利好。2）此前教育板塊受政策影響較為低迷，目前教育政策已日趨見底，K12教培公司股價對政策影響反映已較為充分，龍頭教培公司轉型漸入正軌，建議積極關注教育龍頭公司轉型機會。
風險提示：
政策變化風險：國家及產業(yè)等政策變化或將對行業(yè)、公司發(fā)展及公司股價造成較大影響。
疫情反復風險：當前疫情仍存反復，防疫政策致顧客出行及到店消費受阻，同時疫情反復也可能導致宏觀經(jīng)濟不景氣，影響行業(yè)及公司增長。
突發(fā)事件沖擊風險：外部突發(fā)事件沖擊或將對公司盈利及發(fā)展帶來較大不確定性。
新品推廣不及預期風險：為培育新增長點，公司往往需要進行新品的研發(fā)及資源投入，而新品推廣不及預期或將對公司盈利造成不利影響。
中美雙方對審計底稿問題尚未完全達成共識：《外國公司問責法案》及美國上市公司會計監(jiān)督委員會（PCAOB）對工作底稿審計要求與國內監(jiān)管還未完全達成共識，或將帶來較大不確定性風險。
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