>> 中泰證券-建筑行業(yè)周報：涉房企業(yè)A股融資松綁、關注建筑央國企，積極布局穩(wěn)增長、電力投資雙主線-221022
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
大小： |
2539KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
耿鵬智 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：涉房企業(yè)A股融資松綁、關注建筑央國企，積極布局穩(wěn)增長、電力投資雙主線
【重大政策】證監(jiān)會擬放開部分涉房建筑企業(yè)A股市場融資權限，涉房建筑企業(yè)融資或迎突破。10月20日，證監(jiān)會相關人士表示，對于涉房地產(chǎn)企業(yè)，證監(jiān)會在確保股市融資不投向房地產(chǎn)業(yè)務的前提下，允許以下存在少量涉房業(yè)務但不以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)在A股市場融資：1）自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地產(chǎn)業(yè)務收入、利潤占企業(yè)當期相應指標的比例不超過10%；2）參股子公司涉房的，最近一年一期房地產(chǎn)業(yè)務產(chǎn)生的投資收益占企業(yè)當期利潤的比例不超過10%。我們認為：上述政策如順利落地，部分涉房建筑企業(yè)有望恢復A股融資功能，更好服務實體經(jīng)濟和穩(wěn)增長大局，建議予以關注。當前市凈率超1xPB涉房建筑企業(yè)中：央、國企：中國能建（1.07x）、北新路橋（1.80x）、安徽建工（1.04x），民企：宏潤建設（1.21x）；市凈率低于1xPB建筑企業(yè)中，央、國企：中國中治（0.72x）、中國建筑（0.62x）、中國中鐵（0.55x）、中國交建（0.51x）、中國鐵建（0.46x）、上海建工（0.83x）、隧道股份（0.64x），民企：騰達建設（0.86x）。
【專業(yè)工程】：火電投資提速背景下，火電勘測設計、火電工程建設、火電設備制造及工程安裝三大板塊有望受益。據(jù)北極星電力網(wǎng)不完全統(tǒng)計，10月15日-21日，國家能源集團、陜煤集團、大唐國際集團旗下3個火電項目獲得核準批復，總裝機容量超5.GW；中國能建、深能集團旗下2個火電項目開工建設。海上風電政策端持續(xù)發(fā)力，海上風電工程建設、海上風電鋼結(jié)構、海上風電投資運營三大板塊有望受益。10月19日，汕頭市人民政府發(fā)布《汕頭市能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃（征求意見稿）》，指出重點推進近海淺水區(qū)項目開工建設，爭取“十四五”期間海上風電資源可開工規(guī)劃裝機容量600－800萬千瓦，力爭保持每年不低于200萬千瓦的可開發(fā)容量；10月20日，潮州市人民政府發(fā)布《潮州市能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃》，指出以海上風電為重點，積極推進風電開發(fā)，積極爭取粵東千萬千瓦級海上風電基地落戶潮州。重點推薦10月金股—中國電建22H1完成電網(wǎng)輔業(yè)置入（含火電勘測設計、火電工程承包）的中國電建（10.5xPE，1.18xPB），重點推薦火電工程龍頭中國能建（12.0xPE，1.07xPB）；關注22H1物料輸送系統(tǒng)工程、熱能工程業(yè)務營收高增的華電重工，關注中國核建、永福股份、蘇文電能、啟迪設計。
【基建市政】：專項債余額限額發(fā)行提速，建筑央企訂單大增。10月下旬專項債發(fā)行規(guī)?；?qū)⒊^3000億，5家建筑央企22Q1-3累計新簽合同總額約5.09萬億元，同比高增19.8%。推薦中國中鐵（4.3xPE，0.55xPB）、中國鐵建（3.6xPE，0.46xPB），關注山東路橋、浙江交科、安徽建工、四川路橋、華設集團、設計總院。
專項債方面：10月專項債發(fā)行顯著提速，主要系地方5000億元結(jié)存專項債限額盤活發(fā)行。8月24日，國常會決定依法盤活地方2019年以來結(jié)存5000多億元專項債限額，要求各地在10月底前發(fā)行完畢。截至10月21日，10月新增地方專項債發(fā)行額累計1779億元，從投向領域看（上市日口徑統(tǒng)計）：市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎設施/社會事業(yè)/交通基礎設施占比44.0/18.4/15.5%，基建類占比達70%；從投向省份看：在已公布20多個地方區(qū)域中，河北、山東等6個地區(qū)額度超300億元。按照10月底完成發(fā)行要求，專項債余額限額發(fā)行提速，10月下旬專項債發(fā)行規(guī)?；?qū)⒊^3000億。
政策方面：四季度穩(wěn)投資繼續(xù)加力，一批重大項目密集開工。國家層面：據(jù)國家鐵路局披露，2022年1-9月鐵路固定資產(chǎn)投資累計完成4750元，同比下降6.9%。據(jù)不完全統(tǒng)計，10月1日至10月19日，陜西、河南、四川、山東等地集中開工一批重大項目，投資規(guī)模合計4803億元，涉及基礎設施、制造業(yè)等領域。地方層面：以四川省為例，1-9月，四川省重點項目完成投資6261.5億元，年度投資完成率97.2%。其中257個計劃新開工項目中221個項目開工建設，開工率86%。
【房建】：地方政府回購商品房，助力房企“紓困”。關注裝配式建筑設計龍頭華陽國際、第三方評估領軍企業(yè)深圳瑞捷。
政策：多地政府回購商品房，緩解商品房庫存壓力。
地方層面：10月22日，據(jù)克爾瑞報道，為改善房地產(chǎn)市場流動性，蘇州市政府部門擬對6個區(qū)及4個縣市共10個板塊回購約1萬套新房，除此之外，鄭州、濟南、湖州等城市此前也有“鼓勵回購”政策發(fā)布。
銷售：30大中城市商品房成交面積周環(huán)比與同比顯著增加，新房銷售端形勢向好。
城市端：30大中城市商品房成交面積周環(huán)比高增，同比下降。30大中城市商品房成交面積周環(huán)比高增，同比下降。新房方面，22年第41周（10月10日-10月16日），30大中城市商品房成交面積為284.5萬平方米，環(huán)比增加186.%，同比減少19.2%。二手房方面，22年第41周，全國二手房出售掛牌量指數(shù)為44.9，環(huán)比上升8.2%，同比下降26.2%。
拿地：多地完成第三輪集中供地出讓，房企拿地積極性有所提高。
土地供應端：第41周供應土地規(guī)劃建筑面
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