>> 西南證券-鋼鐵行業(yè)周報：需求依舊疲軟，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋持續(xù)-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
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| 2358KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行情回顧：本周滬深300指數(shù)收報3742.9,周跌幅2.6%。鋼鐵指數(shù)收報2268.0,周漲幅0.0%。本周鋼鐵各子板塊，普鋼下跌幅度為0.5%,特鋼上漲幅度為0.1%。
普鋼：本周普鋼行情弱勢運(yùn)行。根據(jù)SMM調(diào)研，本周鋼廠高爐開工率為91.68%，環(huán)比下降1.93個百分點(diǎn)；高爐產(chǎn)能利用率為94.13%，環(huán)比下降1.66個百分點(diǎn)；樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為221.24萬噸，環(huán)比下降3.97萬噸。二十大經(jīng)濟(jì)扶持政策不及預(yù)期，北方多地受疫情影響原料運(yùn)輸受阻，焦炭第二輪漲價流產(chǎn)導(dǎo)致鋼材成本支撐減弱。金九銀十接近尾聲，市場對11月需求預(yù)期普遍較為悲觀。短期來看，下周公布的9月宏觀數(shù)據(jù)若表現(xiàn)良好可能會帶動鋼價小幅回升。中長期來看，鋼價仍受制于需求，隨著下游需求邊際恢復(fù)，供需矛盾將有所緩解，有望推動鋼價震蕩走強(qiáng)。主要標(biāo)的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
特鋼：海外高強(qiáng)度加息和衰退預(yù)期對金屬價格形成明顯壓制。短期來看，鎳價下行將釋放相關(guān)企業(yè)利潤空間。中長期來看，我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級加速，尤其是高端特鋼供不應(yīng)求，國產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承、工模具等高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域。主要標(biāo)的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。
鐵礦：本周鐵礦石價格弱勢下行，鋼廠效益較差導(dǎo)致需求下滑，根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，鋼廠高爐開工率為91.68%，環(huán)比下降1.93個百分點(diǎn)；樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為221.24萬噸，環(huán)比下降3.97萬噸。本周淡水河谷公布三季報，公司Q3鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到8970萬噸，環(huán)比增長21%，產(chǎn)量超預(yù)期將進(jìn)一步壓制鐵礦石價格。短期來看，鋼廠利潤持續(xù)惡化，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋持續(xù)，若需求端無明顯改善，鐵礦石價格仍將弱勢運(yùn)行。主要標(biāo)的：海南礦業(yè)。
煤焦：本周雙焦行情弱勢運(yùn)行。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本數(shù)據(jù)，產(chǎn)能利用率為67.2%，環(huán)比下降3.2%；焦炭日均產(chǎn)量61.9萬噸，環(huán)比減少2.4萬噸；焦炭庫存125.6萬噸，環(huán)比增加2.4萬噸，新疆受疫情影響，焦炭庫存上升。鋼廠方面，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為221.24萬噸，環(huán)比下降3.97萬噸，需求有所下降。短期來看，產(chǎn)業(yè)鏈的負(fù)反饋將反復(fù)出現(xiàn)，焦炭市場供需關(guān)系尚未收緊，預(yù)計(jì)雙焦市場震蕩運(yùn)行。主要標(biāo)的：山西焦煤、山西焦化。
動力煤：本周動力煤市場平穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)地方面，本周新疆地區(qū)疫情防控依舊嚴(yán)格，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，內(nèi)蒙煤礦樣本開工率85.5%，周環(huán)比降0.4%；日產(chǎn)213.4萬噸，周環(huán)比減1萬噸。需求端，采暖季將近，供熱廠耗煤回升，加快補(bǔ)庫，對需求形成支撐。短期來看，臨近采暖季，耗煤需求回升疊加海外能源危機(jī)持續(xù)升級，在保供政策推進(jìn)下，預(yù)計(jì)短期動力煤價格平穩(wěn)運(yùn)行。主要標(biāo)的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國神華。
風(fēng)險提示：復(fù)工復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期、疫情負(fù)面影響超預(yù)期、企業(yè)突發(fā)事故風(fēng)險
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