>> 開源證券-建筑材料行業(yè)周報：地產(chǎn)基建保持樂觀，關(guān)注板塊底部機會-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
大小： |
2538KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張緒成,陳晨 |
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地產(chǎn)基建保持樂觀，關(guān)注板塊底部機會
水泥行業(yè)：10月份全國多省進行階段性錯峰停窯計劃，供給端壓力相對緩和；成本壓力繼續(xù)維持高位，但經(jīng)過一段時間消化，價格變動重新回到供需影響的狀態(tài)；近期南方總體需求好轉(zhuǎn)，水泥價格延續(xù)漲勢。玻璃行業(yè)：現(xiàn)貨價格零星小漲，北方成交情況略好于南方，北方小幅度去庫，但由于需求表現(xiàn)平淡，全國整體庫存仍存壓；短期來看，下游需求預(yù)計平穩(wěn)；中長期仍需關(guān)注需求復(fù)蘇情況。截至本周二（10月18日），全國范圍內(nèi)已約有20個地區(qū)披露10月或四季度地方債發(fā)行計劃，其中有3000億元新增專項債將于10月發(fā)行，諸如山東、河北、云南、四川等地計劃發(fā)行新增專項債均超過300億元。為實現(xiàn)穩(wěn)增長目標(biāo)，國家積極出臺相關(guān)財政政策，動用包括專項債在內(nèi)的多項工具，2022年四季度有望提前下達(dá)部分2023年新增專項債額度，從而拉動有效投資，盡快形成實物工作量。隨著基建穩(wěn)增長政策全面蓄力，四季度需求有望逐步回暖，充裕訂單有望使得基建產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績加速向上，受益標(biāo)的：東方雨虹、科順股份、三棵樹、海螺水泥、華新水泥、偉星新材。房地產(chǎn)政策組合拳持續(xù)加碼，金九銀十作為傳統(tǒng)的施工旺季，短期內(nèi)需持續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)需求恢復(fù)節(jié)奏。隨著下半年消費建材企業(yè)上調(diào)產(chǎn)品價格，大宗商品價格回落，盈利能力有望逐步修復(fù)，我們認(rèn)為議價能力較高、渠道布局多樣性且品牌優(yōu)勢突出的消費建材企業(yè)或?qū)⑹芤妫芤鏄?biāo)的：東方雨虹、堅朗五金、科順股份、三棵樹、中國聯(lián)塑。受益于“雙碳”時代，風(fēng)電、光伏發(fā)電成為能源低碳轉(zhuǎn)型的重要手段；隨著風(fēng)電、光伏步入平價發(fā)電時代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望顯著提升，碳纖維、光伏玻璃、玻纖或?qū)掷m(xù)受益需求的增長。受益標(biāo)的：光威復(fù)材、中復(fù)神鷹、旗濱集團、福萊特、中國巨石、中材科技。
本周行情回顧
本周（2022年10月17日至10月21日）建筑材料指數(shù)下跌3.90%，滬深300指數(shù)下跌2.59%，建筑材料指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)1.30個百分點。近三個月來，滬深300指數(shù)下跌11.15%，建筑材料指數(shù)下跌17.16%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)6.01個百分點。近一年來，滬深300指數(shù)下跌24.83%，建筑材料指數(shù)下跌26.87%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)2.04個百分點。
板塊數(shù)據(jù)跟蹤
水泥：截至10月21日，全國P.O42.5散裝水泥均價392.56元/噸，環(huán)比上漲1.41%；水泥-煤炭價差為180.66元/噸，環(huán)比微漲0.77%。截至10月20日，全國熟料庫容比73.58%，環(huán)比減少1.07pct。
玻璃：截至10月22日，全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價1737.88元/噸，環(huán)比上漲9.50元/噸，漲幅為0.55%；截至10月21日，光伏玻璃均價為165.1元/重量箱，環(huán)比持平。浮法玻璃-純堿-石油焦價差為2.21元/重量箱，環(huán)比減少56.11%；浮法玻璃-純堿-重油價差為5.17元/重量箱，環(huán)比下跌3.09%；浮法玻璃-純堿-天然氣價差為21.04元/重量箱，環(huán)比微漲0.37%；光伏玻璃-純堿-天然氣價差為99.09元/重量箱，環(huán)比持平。
玻璃纖維：截至10月21日，無堿2400號纏繞直接紗主流出廠價為3900-4200元/噸，SMC合股紗2400tex主流價為5000-5800元/噸，噴射合股紗2400tex主流價為7200-7900元/噸。
碳纖維：截至10月21日，全國小絲束碳纖維均價為185元/千克，環(huán)比下跌5.13%；大絲束均價為129元/千克，環(huán)比持平；碳纖維企業(yè)開工率為64.36%，環(huán)比持平；碳纖維毛利為30300元/噸，環(huán)比下降2.26%。
風(fēng)險提示：原材料價格上漲風(fēng)險；經(jīng)濟增速下行風(fēng)險；國內(nèi)房地產(chǎn)銷售不及預(yù)期風(fēng)險；疫情反復(fù)風(fēng)險；基建落地進展不及預(yù)期風(fēng)險。
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