>> 開源證券-傳媒行業(yè)周報：堅定布局游戲，互聯(lián)互通或為“雙11”帶來增量-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
大小： |
2243KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
方光照 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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堅定加大對游戲板塊的布局力度
根據(jù)此前三七互娛和完美世界發(fā)布的2022年三季報，Q3歸母凈利潤均出現(xiàn)了較大幅度的同比下降，原因主要系受版號發(fā)放節(jié)奏、新產(chǎn)品上線周期及老產(chǎn)品流水自然下滑的影響。我們認為，盡管市場對騰訊、網(wǎng)易等頭部游戲公司三季度業(yè)績或仍存在一定的擔憂，但版號、新產(chǎn)品上線節(jié)奏、未成年人防沉迷以及疫情、消費對游戲流水的影響或已基本形成一致預(yù)期，且隨著三季報披露接近尾聲，市場預(yù)期將進一步調(diào)整到位。著眼于2022年Q4及更長遠，我們判斷版號發(fā)放有望恢復(fù)正常節(jié)奏，隨著騰訊、網(wǎng)易、三七互娛、完美世界等頭部游戲公司儲備的核心產(chǎn)品拿到版號后陸續(xù)上線，以及近期游戲公司海外發(fā)行節(jié)奏有所加快，疊加消費復(fù)蘇及2021年9月國內(nèi)開始實施的嚴格的未成年防沉迷措施對游戲行業(yè)流水影響的基數(shù)效應(yīng)將從2022年Q4開始消失等因素，游戲板塊有望從2022年Q4開始迎來業(yè)績向上拐點。而Pico 4的發(fā)布疊加11月VR世界杯直播，或進一步推動VR一體機在C端普及，亦有望推動Pico平臺的VR游戲內(nèi)容供給增加和VR游戲市場空間逐步打開，給游戲市場帶來增量。我們繼續(xù)建議在當前的估值低位，堅定加大對于游戲板塊的布局力度，重點推薦心動公司、騰訊控股、網(wǎng)易-S、完美世界、吉比特、創(chuàng)夢天地、姚記科技，受益標的包括三七互娛、電魂網(wǎng)絡(luò)、愷英網(wǎng)絡(luò)、盛天網(wǎng)絡(luò)、順網(wǎng)科技等。
互聯(lián)互通疊加“雙11”，繼續(xù)關(guān)注直播電商產(chǎn)業(yè)鏈機會
根據(jù)科技媒體36氪報道：交個朋友于10月20日宣布已與淘寶達成戰(zhàn)略合作，將入駐淘寶直播并參與“雙11”，“雙11”期間羅永浩將在淘寶直播和抖音雙平臺直播，其中10月24日、10月31日以及“雙11”當日將在淘寶直播平臺直播；10月21日，蘇寧易購宣布與美團達成戰(zhàn)略合作，成為正式入駐美團平臺的首家家電3C品類大型連鎖品牌；10月28日起，快手電商將開始恢復(fù)淘寶聯(lián)盟在快手直播間購物車、短視頻購物車、商品詳頁等商品外鏈。我們認為，在市場普遍對于2022年“雙11”消費數(shù)據(jù)預(yù)期不高的情況下，快手、阿里巴巴等平臺間的互聯(lián)互通或為GMV帶來增量，而淘寶直播在頭部主播薇婭缺位的背景下，通過互聯(lián)互通及吸引其他頭部及更多中腰部主播入駐，“雙11”表現(xiàn)值得期待。根據(jù)官網(wǎng)消息，京東、拼多多、快手、抖音的“雙11”相關(guān)活動（或預(yù)售）均已開啟，天貓“雙11”預(yù)售將于10月24日晚8點開啟，京東、拼多多、天貓優(yōu)惠力度均為跨店“每滿300元（或299元）減50元”，優(yōu)惠力度與2022年“618”相同，較2021年“雙11”的“滿200減30”跨店滿減力度更大。另外，卡塔爾世界杯將于11月20日開幕，品牌方借助世界杯的營銷逐步展開，加上東方甄選等新晉MCN的崛起，或進一步為2022年“雙11”品牌營銷投放及直播電商GMV帶來增量。我們繼續(xù)建議積極關(guān)注2022年“雙11”購物節(jié)對平臺、MCN、電商代運營、廣告營銷公司等直播電商產(chǎn)業(yè)鏈帶來的業(yè)績拉動，重點推薦快手-W、值得買、壹網(wǎng)壹創(chuàng)，受益標的包括新東方在線、星期六、麗人麗妝、若羽臣、阿里巴巴-SW等。
風險提示：游戲版號發(fā)放時間不確定；“雙11”消費數(shù)據(jù)低于預(yù)期
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