>> 廣發(fā)證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)：制造業(yè)進(jìn)口替代加速，重視通用自動化需求拐點(diǎn)-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
大小： |
2682KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
代川,朱宇航 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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經(jīng)濟(jì)和政策觀察：根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，8月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.2%，增速環(huán)比提升0.4 pct。
市場表現(xiàn)分析：本周（10月17-21日）機(jī)械行業(yè)指數(shù)（中信）上漲1.50%，滬深300指數(shù)下跌2.59%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.60%。
機(jī)械動態(tài)變化：根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2022年8月，我國工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量4.1萬臺，同比下降1.1%；1-8月我國工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量27.8萬臺，同比下滑10.5%。叉車8月銷量8.37萬臺，同比下滑15.0%，1-8月銷量累計75.57萬臺。2022年1-8月我國金屬切削機(jī)床產(chǎn)量37.5萬臺，同比下滑10.5%，其中8月產(chǎn)量4.5萬臺，同比下滑13.5%。
產(chǎn)業(yè)趨勢跟蹤：光伏設(shè)備：通過近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈變動我們可以看到兩個比較明顯的趨勢，一是電池擴(kuò)產(chǎn)總量放大，二是新一代高效電池技術(shù)并駕齊驅(qū)。風(fēng)電設(shè)備：根據(jù)北極星風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)、每日風(fēng)電等公眾號，截止10月21日，根據(jù)中標(biāo)份額來看，靠前的整機(jī)廠商為明陽智能（16%）、金風(fēng)科技（16%）、遠(yuǎn)景能源（13%）、三一重能（10%）、東方電氣（9%）、運(yùn)達(dá)股份（8%）、電氣風(fēng)電（6%），我們預(yù)計全年招標(biāo)量約80GW，裝機(jī)量在55GW左右。油氣設(shè)備：根據(jù)wind，截止10月21日，北美活躍鉆機(jī)數(shù)981臺，環(huán)比減少4臺，總量小幅減少（美國增加2臺，加拿大減少6臺），同比去年增長38.95%。
機(jī)械行業(yè)觀點(diǎn)：從2季度以來，制造業(yè)需求端的重力和政策的拉力交織，從前瞻指標(biāo)企業(yè)中長期貸款增速來看，政策力度較大，制造業(yè)資本開支重新進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)域。當(dāng)前階段，機(jī)械投資線索圍繞：（1）制造業(yè)復(fù)蘇改善，重點(diǎn)關(guān)注通用自動化；（2）景氣度持續(xù)加速的新能源設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈，尤其重視工藝和技術(shù)革新帶來的機(jī)會；（3）聚焦進(jìn)口替代加速的子領(lǐng)域，尤其是在核心零部件、關(guān)鍵設(shè)備等領(lǐng)域；（4）聚焦上游景氣周期復(fù)蘇，包括油氣設(shè)備、煤機(jī)、造船行業(yè)等。
建議關(guān)注：（1）通用自動化：怡合達(dá)、綠的諧波、匯川技術(shù)（與電新組聯(lián)合覆蓋）、國茂股份、柏楚電子（與計算機(jī)組聯(lián)合覆蓋）、歐科億、海天精工等；（2）新能源產(chǎn)業(yè)鏈新技術(shù)新工藝：東威科技、驕成超聲、海目星、捷佳偉創(chuàng)、聯(lián)贏激光、先導(dǎo)智能、利元亨、新強(qiáng)聯(lián)（與電新組聯(lián)合覆蓋）等；（3）進(jìn)口替代：普源精電、鼎陽科技、拓荊科技（電子組覆蓋）、富創(chuàng)精密等；（4）上游類資產(chǎn)：杰瑞股份、迪威爾、天地科技、鄭煤機(jī)（和汽車組聯(lián)合覆蓋）、中國船舶。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致機(jī)械產(chǎn)品需求波動；原材料價格上升壓制企業(yè)盈利能力；匯率變化導(dǎo)致盈利波動；去產(chǎn)能進(jìn)度不及預(yù)期等。
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