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一周市場(chǎng)回顧：本周SW機(jī)械板塊上漲2.32%，滬深300下跌2.59%。市場(chǎng)處于超跌反彈階段，本周信創(chuàng)、三季報(bào)高增以及通用設(shè)備回暖等標(biāo)的漲幅領(lǐng)先。我們依然強(qiáng)調(diào)全球經(jīng)濟(jì)不明確背景下企業(yè)資本開支壓力較大，第三方檢測(cè)以及光伏設(shè)備業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，仍然是目前板塊配置的首選，從短期資金博弈來(lái)看，Q4通用設(shè)備板塊在低基數(shù)效應(yīng)、成本邊際改善帶來(lái)表觀財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)修復(fù)，低估值公司修復(fù)彈性較大。
　　每周增量視角：隨著LED顯示技術(shù)的發(fā)展，芯片尺寸往更小的方向發(fā)展，帶來(lái)更好的產(chǎn)品體驗(yàn)的同時(shí)，對(duì)于生產(chǎn)工藝和設(shè)備的要求也在提高。一個(gè)最直接的體現(xiàn)是單位面積芯片的數(shù)量大幅提升，芯片分選機(jī)效率要求也隨之大幅提升。傳統(tǒng)芯片分選的方式通常為pick&place工藝，問(wèn)題在于兩方面：1）從分選的動(dòng)作流程來(lái)看，需要頂、吸、移、放等流程，設(shè)備提效空間有限；2）在芯片尺寸進(jìn)一步縮小的趨勢(shì)下，吸嘴制造的尺寸無(wú)法與芯片尺寸匹配。以針刺工藝為代表的芯片分選工藝將是解決以上兩大問(wèn)題的關(guān)鍵，建議重點(diǎn)關(guān)注凱格精機(jī)等。
　　本周核心觀點(diǎn)：自動(dòng)化：國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人2022年8月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量4.13萬(wàn)臺(tái)，同比下降1.1%，疫情影響下制造業(yè)投資相關(guān)鏈條持續(xù)承壓，下半年在低基數(shù)效應(yīng)下相應(yīng)公司盈利能力或延續(xù)改善，建議關(guān)注刀具廠商歐科億、華銳精密、國(guó)茂股份、綠的諧波等；激光：受國(guó)內(nèi)疫情影響，激光行業(yè)需求承壓，行業(yè)高功率化趨勢(shì)持續(xù)，6000w以上高功率產(chǎn)品有望持續(xù)放量，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)激光切割運(yùn)控系統(tǒng)龍頭柏楚電子以及價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)后續(xù)有望改善的國(guó)產(chǎn)激光器龍頭銳科激光；光伏設(shè)備：行業(yè)降本提效是主旋律，全球光伏平價(jià)背景下硅片、電池片到組件環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模有望超預(yù)期，建議關(guān)注平臺(tái)化布局的硅片\組件設(shè)備龍頭晶盛機(jī)電、奧特維；電池片環(huán)節(jié)，金屬化方面，激光轉(zhuǎn)印技術(shù)下半年有望放量，建議關(guān)注帝爾激光；異質(zhì)結(jié)進(jìn)展有望超預(yù)期，年底單W成本與傳統(tǒng)PERC有望打平，建議關(guān)注邁為股份；鋰電設(shè)備：據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)新能源汽車2022年9月產(chǎn)量75.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)110%，全球電動(dòng)化浪潮明確，大客戶訂單兌現(xiàn)在即，建議關(guān)注其對(duì)工藝設(shè)備龍頭的彈性，具體包括先導(dǎo)智能、杭可科技等，除此之外下游動(dòng)力電池競(jìng)爭(zhēng)以及產(chǎn)品迭代帶來(lái)新增工藝設(shè)備需求，建議關(guān)注奕瑞科技、東威科技等；檢測(cè)&計(jì)量：中長(zhǎng)期制造業(yè)升級(jí)帶動(dòng)第三方檢測(cè)需求持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)馬太效應(yīng)顯著，二季度受疫情影響略有承壓，建議關(guān)注蘇試試驗(yàn)、華測(cè)檢測(cè)，關(guān)注報(bào)表改善空間較大的廣電計(jì)量；出口方向：人民幣階段貶值、運(yùn)費(fèi)下降、大宗商品價(jià)格下行，關(guān)稅取消預(yù)期再起，出口型企業(yè)下半年利潤(rùn)率有望修復(fù)，重點(diǎn)關(guān)注線性驅(qū)動(dòng)控制系統(tǒng)龍頭捷昌驅(qū)動(dòng)、電踏車電機(jī)龍頭八方股份等；工程機(jī)械：2022年9月納入統(tǒng)計(jì)的26家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)2.12萬(wàn)臺(tái)，同增5.49%；下半年出口持續(xù)高增，國(guó)內(nèi)需求改善下，建議關(guān)注三一重工、恒立液壓、建設(shè)機(jī)械等。
　　行業(yè)評(píng)級(jí)及投資策略：考慮到疫情加速國(guó)內(nèi)制造業(yè)自動(dòng)化升級(jí)趨勢(shì)，下游行業(yè)帶來(lái)國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商競(jìng)爭(zhēng)力提升，進(jìn)口替代進(jìn)程加速，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　本周建議關(guān)注：柏楚電子、宏華數(shù)科、蘇試試驗(yàn)、奧特維、高測(cè)股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球范圍內(nèi)疫情控制不及預(yù)期、國(guó)內(nèi)制造業(yè)投資景氣持續(xù)下滑，重點(diǎn)關(guān)注公司新產(chǎn)品兌現(xiàn)不及預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注公司訂單增長(zhǎng)不及預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注公司競(jìng)爭(zhēng)格局加劇，匯率、運(yùn)費(fèi)等大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。