>> 申萬(wàn)宏源-石油化工行業(yè)周報(bào)：美國(guó)宣布釋放1500萬(wàn)桶石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，油價(jià)環(huán)比下跌-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共24頁(yè) |
來源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
宋濤 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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美國(guó)宣布釋放1500萬(wàn)桶石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，油價(jià)環(huán)比下跌。至10月21日收盤，Brent原油期貨收于93.50美元/桶，較上周末環(huán)比上升2.04%，周均價(jià)為91.99美元/桶，環(huán)比下跌1.96%。供應(yīng)端：1）拜登政府宣布在6個(gè)月釋放1.8億戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的基礎(chǔ)上，再額外釋放1500萬(wàn)桶石油，并將此前的釋儲(chǔ)計(jì)劃延長(zhǎng)至今年12月份；2）EIA預(yù)計(jì)11月美國(guó)頁(yè)巖地區(qū)石油產(chǎn)量將增長(zhǎng)10.3萬(wàn)桶/天，至910.4萬(wàn)桶/天，達(dá)到2020年3月以來的最高水平；3）9月挪威原油和天然氣產(chǎn)量較上月下降，低于官方預(yù)期，9月挪威原油產(chǎn)量環(huán)比減少14萬(wàn)桶/天降至164萬(wàn)桶/天，低于預(yù)期的182萬(wàn)桶/天，9月天然氣產(chǎn)量為3.03億立方米/天，也低于預(yù)期的3.239億立方米/天；4）韓國(guó)連續(xù)第三個(gè)月增加從沙特進(jìn)口石油量，9月韓國(guó)從沙特進(jìn)口3065萬(wàn)桶原油；5）8月沙特原油連續(xù)第三個(gè)月上升，出口量為760萬(wàn)桶/天，環(huán)比增加約22萬(wàn)桶/天，8月原油產(chǎn)量增加23.6萬(wàn)桶/天至1105萬(wàn)桶/天。需求端：1）聯(lián)合石油數(shù)據(jù)庫(kù)JODI數(shù)據(jù)顯示，8月全球石油需求反彈200萬(wàn)桶/天，目前石油需求已經(jīng)回升至新冠疫情爆發(fā)前水平的99%，其中全球石油需求增加主要是受美國(guó)、中國(guó)、日本、沙特和印尼等國(guó)的需求所推動(dòng)。
美國(guó)原油庫(kù)存下降，鉆井?dāng)?shù)增加，煉廠開工率回落。美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存(不含石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備) 4.37億桶，比前一周下降172萬(wàn)桶，原油庫(kù)存比過去五年同期低約2%；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.09億桶，比前一周下降11萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存比過去五年同期低約7%；餾分油庫(kù)存1.06億桶，比前一周增加12萬(wàn)桶，庫(kù)存量比過去五年同期低約20%。丙烷/丙烯庫(kù)存增長(zhǎng)48萬(wàn)桶。美國(guó)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備4.05億桶，下降了356萬(wàn)桶。美國(guó)煉廠加工總量平均每天1555萬(wàn)桶，比前一周減少13.3萬(wàn)桶；煉油廠開工率89.5%，比前一周減少0.4個(gè)百分點(diǎn)。上周美國(guó)原油進(jìn)口量平均每天590.8萬(wàn)桶，比前一周減少15.5萬(wàn)桶。10月14日美國(guó)原油產(chǎn)量為1200萬(wàn)桶/天，較上周環(huán)比增加10萬(wàn)桶/天，比一年前增加70萬(wàn)桶/天。10月21日美國(guó)采油鉆機(jī)612臺(tái)，環(huán)比上周增加2臺(tái)，年增加169臺(tái)。
乙烯止跌轉(zhuǎn)漲，丙烯、PTA環(huán)比下跌，PX延續(xù)跌勢(shì)。東北亞乙烯價(jià)格止跌轉(zhuǎn)漲，至10月19日，乙烯CFR東北亞收于850美元/噸，環(huán)比上漲2.41%。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量81.01萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.70%。東北亞丙烯價(jià)格環(huán)比下跌，至10月19日，丙烯CFR中國(guó)收于890美元/噸，較節(jié)前下跌20美元/噸。下游方面，終端需求萎靡，PP、環(huán)氧丙烷價(jià)格回落，辛醇在部分裝置檢修消息影響下重心窄幅上移。PX價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，截至10月20日，亞洲PX市場(chǎng)收盤價(jià)1008.08元/噸，周環(huán)比下降5.11%。周內(nèi)中國(guó)PX平均開工率79.36%，亞洲平均開工率69.71%，國(guó)內(nèi)開工率周環(huán)比持平。自2022年6月9日開始，增加九江石化89萬(wàn)噸PX裝置，中國(guó)產(chǎn)能3263萬(wàn)噸。PTA價(jià)格環(huán)比下跌，至10月21日周內(nèi)，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨周均價(jià)為6044.60元/噸，環(huán)比下跌3.59%。周內(nèi)國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量為105.26萬(wàn)噸，較上周下降1.39萬(wàn)噸。下游聚酯周產(chǎn)量110萬(wàn)噸，較之前一周跌0.48%。截至10月20日江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率為61.80%，環(huán)比上周下降0.09%。
投資分析意見：1）從競(jìng)爭(zhēng)力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點(diǎn)推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢(shì)，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娼嵌龋攸c(diǎn)推薦衛(wèi)星化學(xué)。3）油價(jià)高位、煤化工成本優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，重點(diǎn)推薦寶豐能源。4）油價(jià)大幅上漲的彈性，同時(shí)從海外上游縮減資本開支、國(guó)內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國(guó)海油、中國(guó)石油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治影響；石油及化工品價(jià)格波動(dòng)；經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情影響。
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