>> 東亞前海證券-化工行業(yè)周報：螢石供需趨緊，行業(yè)景氣上行-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
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| 1550KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
李子卓 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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核心觀點
1、2022年4月以來螢石價格持續(xù)上行。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2022年10月21日，我國螢石97濕粉和螢石97干粉市場均價分別為2917元/噸和3117元/噸，較4月初分別上漲14.80%和15.83%。螢石價格上行主要受供需格局趨緊所影響。從供給端來看，今年以來我國螢石粉產(chǎn)量大幅下降。2022年9月，我國酸級螢石粉產(chǎn)量為23.60萬噸，同比下降26.30%。今年產(chǎn)量下降的主要原因包括極端天氣影響導致企業(yè)限電限產(chǎn)、環(huán)保政策與安全生產(chǎn)要求日趨嚴格等。從需求端來看，國內(nèi)方面，今年以來氫氟酸產(chǎn)量有所增長，對螢石需求有所提升。2022年9月我國無水氫氟酸產(chǎn)量為16.02萬噸，同比增長33.67%；2022年1-9月我國無水氫氟酸產(chǎn)量為127.03萬噸，同比增長5.93%。出口方面，2022年1-8月我國螢石粉（CaF2≥97%）出口量為14.60萬噸，同比增長381.78%。2022年3月下旬，全球最大螢石生產(chǎn)商墨西哥Koura因安全問題部分產(chǎn)能停產(chǎn)，我國螢石出口需求大幅提升。展望后市，螢石未來新增產(chǎn)能有限，供需格局有望持續(xù)改善。供給方面，短期來看，根據(jù)金石資源公司公告，北方即將進入冬季停產(chǎn)階段，四季度螢石供給或?qū)p少。長期來看，2016年國務院將螢石列入戰(zhàn)略性礦產(chǎn)目錄，2020年《螢石行業(yè)生產(chǎn)技術規(guī)范》公開征求修訂意見，螢石行業(yè)準入門檻進一步提高，未來新增產(chǎn)能有限。需求方面，螢石下游主要為氫氟酸，氫氟酸終端為制冷劑、作為新能源、光伏等領域原材料的含氟聚合物、含氟鋰電材料等。2014-2021年，我國動力鋰電池出貨量從3.7GWh增長到226GWh，年均復合增長率達79.9%，其中2021年同比增長182.5%；2012-2021年，我國光伏新增裝機量從361萬千瓦增長到5298.5萬千瓦，年均復合增長率達34.8%。近年來新能源和光伏行業(yè)維持高速增長態(tài)勢。對螢石的需求增量有望持續(xù)提升。綜合來看，我國螢石供給增長有限，新能源和光伏行業(yè)對螢石需求量持續(xù)提升，螢石供需或?qū)②吘o，行業(yè)有望景氣上行。
2、截至2022年10月20日，中國化工品價格指數(shù)報5058點，周跌2.1%?；ぎa(chǎn)品漲跌不一，其中氨綸40D漲4.3%，醋酸跌6.9%。氨綸方面，PTMEG和MDI價格上漲，成本端支撐較足，推動氨綸價格上行。醋酸方面，前期華中、華南停車廠家恢復開工，供應量有所提升，但是下游需求依舊偏弱，致使醋酸價格承壓下行。
3、過去一周，天然氣價格大幅下行。截至2022年10月21日，美國NYMEX天然氣連續(xù)期貨收盤價報4.99美元/百萬英熱單位，周跌22.9%。天然氣價格下跌的原因主要為，受溫和天氣影響，美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，上周公用事業(yè)公司的天然氣庫存增加了1110億立方英尺，連續(xù)第五周實現(xiàn)增加超過1000億立方英尺，美國天然氣庫存較為充足，致使天然氣價格承壓下行。
4、行情回顧。上周，中信證券基礎化工行業(yè)分類中的429家上市公司，共有187家上市公司股價上漲或持平，占比43.6%，有242家上市公司下跌，占比56.4%。周漲幅排名前3的依次為瑞豐新材、中復神鷹、元力股份，周漲幅分別為26.3%、20.7%、18.8%；周跌幅排名前3的依次為賽輪輪胎、新洋豐、皖維高新，周跌幅分別為18.4%、12.8%、12%。
投資建議
目前螢石產(chǎn)量有所收縮，新能源行業(yè)需求增長拉動下，價格有望持續(xù)上行，相關生產(chǎn)企業(yè)或?qū)⑹芤妫缃鹗Y源、永和股份、中欣氟材等。
風險提示
下游產(chǎn)能投放進度不及預期、安全環(huán)保政策升級、國內(nèi)疫情反復等。
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