>> 中信建投-威勝信息(688100)業(yè)績符合預期，回購彰顯信心-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
大小： |
513KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
閻貴成,武超則,劉永旭 |
| 下載權限： |
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事件
近日，公司發(fā)布2022年前三季度業(yè)績快報，前三季度實現(xiàn)營收14.86億元，同比增長14.34%，歸母凈利潤2.84億元，同比增長14.47%，扣非凈利潤3.02億元，同比增長27.32%。
簡評
1、業(yè)績符合預期，扣非凈利潤增速較快。
2022Q3，公司實現(xiàn)營收5.38億元，同比增長19.78%，歸母凈利潤0.94億元，同比增長16.13%，扣非凈利潤1.12億元，同比增長43.83%。公司2022Q3扣非凈利潤增速快于營收增速，預計得益于產(chǎn)品結(jié)構變化帶來毛利率提升，同時費用管控加強。公司2022Q3形成非經(jīng)常損失0.18億元，預計主要是匯率波動較大，公司購買遠期結(jié)售匯產(chǎn)品產(chǎn)生損失所致。
2、公告大額回購，彰顯發(fā)展信心。
公司近期公告，擬通過集中競價交易方式回購公司已發(fā)行的部分人民幣普通股（A股）股票，總金額不低于1.5億元（含），不超過3.0億元（含），回購價格不超過30元/股（含）。本次回購的股份擬在未來適宜時機全部用于股權激勵，并在股份回購結(jié)果暨股份變動公告日后三年內(nèi)予以轉(zhuǎn)讓。我們認為，公司本次回購彰顯了對未來發(fā)展的堅定信心。
3、電網(wǎng)投資力度加大，數(shù)字電網(wǎng)建設加速，公司有望持續(xù)受益。
十四五期間，國網(wǎng)與南網(wǎng)計劃電網(wǎng)投資總額分別為2.23萬億元、6200億元。2022年，國家電網(wǎng)計劃全年電網(wǎng)基本設施投資5012億元，首次突破5000億元，創(chuàng)歷史新高，南方電網(wǎng)預計將投入超1000億元。配電網(wǎng)側(cè)數(shù)字化改造升級成為電網(wǎng)投資的重要抓手，“十四五”期間，國網(wǎng)配電網(wǎng)建設規(guī)劃投資超過1.2萬億元，占總投資比將超60%；南網(wǎng)配電網(wǎng)建設規(guī)劃投資3200億元，占總投資比48%。未來五年國網(wǎng)計劃投入3500億美元（約合2.26萬億元人民幣）推進電網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級。公司在數(shù)字電網(wǎng)領域可提供貫穿感知層、網(wǎng)絡層及應用層的產(chǎn)品，其中網(wǎng)絡層產(chǎn)品為公司核心優(yōu)勢產(chǎn)品，包括通信模塊和通信網(wǎng)關。目前電網(wǎng)采購通信模塊和通信網(wǎng)關主要用于滿足電表的聯(lián)網(wǎng)需求，國內(nèi)存量電表數(shù)量約6.7億只。我們預計，隨著能源結(jié)構改變，數(shù)字電網(wǎng)戰(zhàn)略推進，開關、感知設備等需要聯(lián)網(wǎng)的終端需求量有望大幅提升，公司將充分受益。
4、盈利預測與投資建議。公司以提供智慧能源管理完整解決方案為核心，聚焦電力物聯(lián)網(wǎng)和城市物聯(lián)網(wǎng)，產(chǎn)品覆蓋感知層、網(wǎng)絡層、應用層，其中，網(wǎng)絡層的通信模塊、通信網(wǎng)關等產(chǎn)品具有較強市場競爭力，且公司具備芯片能力。隨著能源結(jié)構變化，數(shù)字電網(wǎng)建設加速，配電側(cè)投資占比提升，通信模塊及通信網(wǎng)關需求量有望提升，公司將充分受益。此外，隨著城市數(shù)智化，智能水務等領域?qū)⒊蔀樾碌脑鲩L點。我們預計公司2022年、2023年、2024年營收分別為21.53億元、28.73億元、37.67億元，歸母凈利潤分別為4.10億元、5.61億元、7.51億元，對應PE分別為26X、19X、14X，維持“買入”評級。
5、風險提示：疫情影響超預期；電網(wǎng)投資規(guī)模及進度不及預期；數(shù)智城市發(fā)展不及預期；海外市場受國際環(huán)境影響；行業(yè)競爭加劇等。
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