>> 華安證券-輕工制造9月出口數(shù)據(jù)跟蹤：保溫杯、鞋類增長趨勢亮眼-221025
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
馬遠方 |
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海運及匯率概覽。9月海運運價逐步下行，人民幣匯率持續(xù)貶值利好出口。根據(jù)wind，9月以來CCFI指數(shù)逐步下行，截至10月21日，CCFI綜合、美西、美東、歐洲航線指數(shù)分別較上月同期環(huán)比下降20.8%/27.4%/17.6%/20.1%。9月以來人民幣持續(xù)貶值，截至10月24日，美元兌人民幣中間價7.12元，環(huán)比+1.9%，同比+11.4%。
家居用品板塊9月出口情況：海外或仍處于去庫存、地產(chǎn)后周期。
9月家具及其零件出口額持續(xù)下行。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，9月家具及其零件單月出口額52.11億美元，同比下滑15.4%，環(huán)比下滑4.28%；1-9月累計出口額518.84億美元，同比下滑2.77%。
辦公椅：海外需求收縮，9月單月同比下滑30.2%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，9月辦公椅出口額3.06億美元，同比下滑30.2%，環(huán)比上升5.52%；1-9月累計出口額26.21億美元，同比下滑30.73%。
沙發(fā)：木框架、金屬框架9月出口額分別同比下滑27.6%/13.5%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，9月木框架、金屬框架沙發(fā)出口額分別為5.97/5.97億美元，同比分別-27.6%/-13.5%，環(huán)比分別-0.14%/-2.54%。1-9月木框架、金屬框架沙發(fā)累計出口額分別為61.10/63.72億美元，同比分別-12.97%/-7.39%。
床墊：9月彈簧床墊出口額同比增幅擴大，海綿床墊出口額同比增長。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，9月彈簧床墊、海綿床墊出口額分別0.81/0.58億美元，同比分別+14.8%/+2.7%，環(huán)比分別+13.14%/+20.31%。1-9月彈簧床墊、海綿床墊累計出口額分別6.58/4.84億美元，同比分別+6.59%/-7.26%。
PVC地板：9月出口額同比下降21.2%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，9月PVC地板出口額4.59億美元，同比下滑21.2%，環(huán)比下降5.34%；1-9月累計出口額49.7億美元，同比增長3.7%。
保溫杯壺：出口延續(xù)高景氣，9月出口額同比+37.8%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，9月不銹鋼真空保溫器皿出口額1.57億美元，同比增長37.8%，環(huán)比上漲19.01%；1-9月累計出口額11.56億美元，同比增長48.29%。
日用瓷：9月出口額增幅略微擴大，同比+8.7%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，9月日用瓷出口額7.83億美元，同比增長8.7%，環(huán)比上漲9.54%；1-9月累計出口額57.77億美元，同比增長12.41%。
紡織服裝板塊9月出口情況：精紡面料、鞋類出口表現(xiàn)靚麗。
紡織紗線、織物及制品：9月出口額同比下降2.7%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，9月出口額120.69億美元，同比-2.7%，環(huán)比-3.38%；1-9月累計出口額1145.01億美元，同比+8.81%。
服裝及衣著附件：9月出口額同比下降4.4%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，9月出口額159.82億美元，同比-4.4%，環(huán)比-13.54%；1-9月累計出口額1343.64億美元，同比+9.53%。
鞋類：9月出口額增幅略有擴大，同比+16.3%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，9月鞋類月度出口額23.04億美元，同比+16.3%，環(huán)比-9.4%；1-9月累計出口額206.48億美元，同比+28.49%。
精紡面料：出口高景氣，9月出口額增幅擴大，同比上漲+142.3%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，9月精紡面料月度出口額0.25億美元，同比+142.3%，環(huán)比+34.22%；1-9月累計出口額1.68億美元，同比+95.08%。
投資建議。家居用品板塊：全球宏觀環(huán)境不穩(wěn)定及高通脹帶來的需求收縮，板塊出口普遍承壓，建議關(guān)注細分賽道高景氣。當(dāng)前全球流動性收緊、通脹壓力加大，導(dǎo)致消費需求收縮。以坐具、床墊、沙發(fā)等在內(nèi)的家具用品，在全球需求低迷及去年同期高基數(shù)下，出口階段性承壓。但部分細分賽道如保溫杯壺受益于戶外運動興起與人均使用量增加，外銷持續(xù)保持旺盛，我們看好相關(guān)細分賽道出口景氣度延續(xù)。關(guān)注【哈爾斯】、【嘉益股份】。
紡織服裝板塊：下游需求相對穩(wěn)健，出口景氣度分化，看好高端品類持續(xù)提升國際競爭力。紡織服裝下游需求相對穩(wěn)健，面對疫后供應(yīng)鏈復(fù)蘇、海運費下降、人民幣貶值等因素，紡織服裝出口相對具備復(fù)蘇機會。但由于海外通脹導(dǎo)致的需求疲軟以及制造業(yè)轉(zhuǎn)移，市場整體仍然保持謹慎態(tài)度。我們認為中高端消費人群受到通脹影響較小，國內(nèi)供應(yīng)鏈優(yōu)勢凸顯，相應(yīng)細分賽道受益于高端品類份額提升。推薦【同益中】【南山智尚】；建議關(guān)注【華利集團】、【偉星股份】。
風(fēng)險提示
全球高通脹與流動性收緊、貿(mào)易政策惡化、原材料價格上漲、地緣沖突等。
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