>> 國信證券-奧普特(688686)財報點評：2022年前三季度收入同比增長41%，新能源業(yè)務持續(xù)發(fā)力-221025
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
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| 303KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳雙,田豐 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2022年前三季度營業(yè)收入同比增長41.44%，歸母凈利潤同比增長28.34%。公司2022年前三季度實現(xiàn)營收9.10億元，同比增長41.44%；歸母凈利潤2.80億元，同比增長28.34%，剔除股份支付費用后歸母凈利潤3.01億元，同比增長38.22%。單季度來看，2022年第三季度實現(xiàn)收入3.09億元，同比增長22.97%；歸母凈利潤0.84億元，同比增長12.76%，剔除股份支付費用后歸母凈利潤0.91億元，同比增長21.97%。收入業(yè)績較快增長，主要系新能源業(yè)務保持高增長，且3C業(yè)務持續(xù)穩(wěn)健增長。公司2022年前三季度毛利率/凈利率分別為67.07%/30.73%，同比變動+0.65/-3.14個pct，凈利率剔除股份支付費用后基本穩(wěn)定。費用端有所提升，2022年前三季度公司銷售/管理/研發(fā)/財務費用率為16.85%/2.50%/15.25%/-1.49%，同比變動+0.95/-0.49/+0.25/+1.05個pct，主要系研發(fā)及銷售人員持續(xù)增加。2022年前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額-0.76億元，同比大幅降低，主要系收取客戶票據(jù)同比增長63.31%、職工薪酬同比增長8.56%且采購支付同比增長35.17%。
深耕3C和新能源領域，持續(xù)加大研發(fā)及銷售投入，提升技術及配套服務能力。分行業(yè)來看，1）3C業(yè)務2022前三季度收入同比增長26.14%，公司持續(xù)深耕3C行業(yè)，在下游行業(yè)加工精度不斷提升的大趨勢下，延伸應用環(huán)節(jié)并橫向拓寬應用產(chǎn)品線，產(chǎn)業(yè)鏈滲透率不斷提升，未來3C業(yè)務有望保持穩(wěn)健增長。2）新能源業(yè)務2022年前三季度收入同比增長102.20%，機器視覺應用于鋰電池生產(chǎn)過程中的各類關鍵環(huán)節(jié)，下游客戶需求旺盛，公司與寧德時代、比亞迪等大客戶持續(xù)深化合作，積極開拓新客戶，未來鋰電業(yè)務有望保持快速增長。3）積極布局半導體、汽車和光伏等行業(yè)，與頭部客戶合作取得突破。此外，公司持續(xù)加大研發(fā)和銷售投入，2022年前三季度研發(fā)費用1.39億元，同比增長43.84%，銷售費用1.53億元，同比增長49.88%，持續(xù)加強技術迭代、推動產(chǎn)品升級，提升配套服務能力。
風險提示：鋰電需求不及預期；新領域拓展不及預期；毛利率下滑。
投資建議：
公司是國內(nèi)機器視覺解決方案龍頭，卡位好競爭優(yōu)勢顯著，長期受益于產(chǎn)業(yè)升級及國產(chǎn)替代?？紤]到人員擴張及短期費用投入影響，我們小幅下調(diào)2022-2024年歸母凈利潤至3.96/5.20/6.84億元（前值4.20/5.42/7.03億元），EPS為3.25/4.26/5.60元，對應PE 54/41/31倍，維持“買入”評級。
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