>> 西部證券-3季度GDP和9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)點評：基建推動經(jīng)濟回升，消費仍受疫情拖累-221024
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
大小： |
389KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西部證券 |
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作者： |
邊泉水,劉鎏 |
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3季度經(jīng)濟較2季度底部明顯回升。3季度GDP同比增長3.9%，較2季度0.4%明顯改善，好于市場預期3.7%。季調(diào)后環(huán)比增速3.9%，較2季度-1.1%大幅回升。2季度受疫情沖擊較大，3季度二三產(chǎn)業(yè)同比增速明顯恢復。名義GDP同比增速從2季度3.9%回升至3季度6.1%，GDP平減指數(shù)同比增速從3.5%放緩至2.1%，連續(xù)3個季度回落。
9月工業(yè)增加值增速回升超預期，基建推動上游工業(yè)增速加快。9月工業(yè)增加值同比增長6.3%，較8月份4.2%進一步加快，且高于市場預期的4.8%；季調(diào)后環(huán)比增長0.84%，增速明顯加快。粗鋼產(chǎn)量同比增長12.5%，水泥產(chǎn)量同比增長1%，較8月增速-1.5%和-13.1%大幅回升，可能受基建帶動。汽車產(chǎn)量同比增長25.4%，較8月同比增速39%回落。發(fā)電量同比增速從8月9.9%回落至9月-0.4%。
固定資產(chǎn)投資總體平穩(wěn)，基建投資增速進一步加快。1-9月固定資產(chǎn)投資累計同比增長5.9%，低于市場預期的6%。9月單月固定資產(chǎn)投資同比增長6.6%，略高于8月同比增速6.5%。其中，基建投資增速進一步加快，同比增長16.3%（前值15.4%）；制造業(yè)投資增速維持較快增長，同比增長10.7%（前值10.6%）；房地產(chǎn)開發(fā)投資增速跌幅小幅收窄，同比-12.1%（前值-13.8%）。商品房銷售邊際改善，9月銷售面積同比下降14.2%，跌幅較8月19.9%收窄。
零售增速放緩，受基數(shù)回升和疫情拖累。9月社會消費品零售總額同比增長2.5%，較8月份5.4%回落，低于市場預期的2.9%。去年8月疫情影響，零售基數(shù)較低，今年9月疫情仍在持續(xù)，也給零售帶來拖累。餐飲零售同比增速從8月8.4%回落至9月-1.7%；商品零售增速從5.1%回落至3%。此外，服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增速從8月1.8%回落至9月1.3%。
青年失業(yè)率回落，但城鎮(zhèn)整體失業(yè)率回升。9月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%，較8月5.3%回升。其中16-24歲人口失業(yè)率17.9%，較8月18.7%回落。
預計4季度經(jīng)濟繼續(xù)回升、通脹繼續(xù)回落?？傮w上看，3季度經(jīng)濟較2季度底部明顯改善。9月基建投資推動短期經(jīng)濟增速回升，消費、服務業(yè)、就業(yè)仍受疫情影響，海關(guān)公布的出口增速9月繼續(xù)放緩。近期國內(nèi)疫情感染人數(shù)回落，我們預計4季度GDP增速延續(xù)回升態(tài)勢；但國內(nèi)消費偏弱疊加海外需求放緩，通脹總體上仍然面臨下行壓力。
風險提示：外需下滑，疫情反復，房地產(chǎn)市場需求下滑。
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