>> 中信建投-電力設(shè)備行業(yè)-國內(nèi)電車跟蹤：9月銷量環(huán)比增長6%，蓄力10月旺季行情-221024
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
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| 1672KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
朱玥 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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2022年9月中汽協(xié)口徑國內(nèi)新能源車產(chǎn)量75.5萬輛，同比+114%，環(huán)比+9%；銷量70.8萬輛，同比+98%，環(huán)比+6%。乘聯(lián)會口徑國內(nèi)新能源乘用車銷量67.5萬輛，同比+95%，環(huán)比+6%。
9月國內(nèi)新能源乘用車滲透率29.4%，環(huán)比-0.8pct。9月電車滲透率環(huán)比小幅下降主要系：8月燃油車傳統(tǒng)淡季銷量基數(shù)較小，導(dǎo)致電車滲透率環(huán)比+3.9pct至30.0%高位；9月燃油車進(jìn)入金九銀十銷量旺季，基數(shù)環(huán)增20萬輛，增幅略高于電車增幅，導(dǎo)致滲透率環(huán)比小幅下降，但整體仍處于高位，趨勢上看仍呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。
1）級別方面，特斯拉/理想/比亞迪產(chǎn)銷提升帶動B級銷量占比上升。9月B級及以上車型銷量環(huán)比+15%至22.3萬輛，占比環(huán)比+2pct至33%，主要系：1）特斯拉產(chǎn)銷改造完畢產(chǎn)能持續(xù)爬坡，9月批售8.3萬輛，環(huán)比+0.6萬輛；2）理想ONE 9月環(huán)增0.7萬輛至1.15萬輛；3）比亞迪唐DM和漢DM產(chǎn)量提升，銷量端環(huán)比+1.0萬輛。
2）銷量排名方面，9月車型銷量前三名為Model Y、五菱宏光MINI、比亞迪宋DM，分別實現(xiàn)銷量5.2萬輛、4.5萬輛和4.1萬輛，市占率分別為7.7%和6.6%和6.0%。9月車企銷量比亞迪以20.1萬輛位列第一，首破20萬大關(guān)，市占率29.8%；特斯拉與上汽通用五菱以8.3、5.2萬輛位列二、三位，市占率分別為12.3%和7.8%。
3）上險量方面，9月國內(nèi)新能源乘用車上險量合計53.9萬輛，環(huán)比+13%，同比+66%。其中：1）限牌城市上險量12.8萬輛，占比23.8%，環(huán)比+2.6pct，小幅上升，主要系特斯拉季度末重內(nèi)銷，上海等限牌地區(qū)批量交付所致，整體穩(wěn)定在20%左右。2）私人消費上險量41.9萬輛，占比77.7%，環(huán)比+0.7pct，整體穩(wěn)定在80%左右。
投資建議：供給端，BYD、Tesla產(chǎn)能持續(xù)爬坡，新勢力L9、G9、ET5、ES7，自主品牌SL03、海豹等新車的交付即貢獻(xiàn)純增量；需求端，下游需求依舊強勁，22Q2以來月銷量環(huán)比持續(xù)增長。預(yù)計10月國內(nèi)新能源乘用車批售70-71萬輛，疊加商用車73-74萬輛；維持全年新能源車700萬輛銷量預(yù)期。
推薦各環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)寧德時代、億緯鋰能、容百科技、華友鈷業(yè)、天賜材料、中偉股份、恩捷股份、科達(dá)利、星源材質(zhì)、新宙邦、芳源股份等。
風(fēng)險提示：下游需求疲軟或國內(nèi)疫情反復(fù)導(dǎo)致新能源車產(chǎn)銷不達(dá)預(yù)期；碳酸鋰等關(guān)鍵原材料價格持續(xù)高位導(dǎo)致產(chǎn)量端承壓。
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