>> 格林大華期貨-鋁早報(bào)-221025
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王華 |
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鋁:
【品種觀點(diǎn)】美MARKIt制造業(yè)PMI低于榮枯線，服務(wù)業(yè)PMI低于預(yù)期，美指回落，受經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期影響，隔夜倫鋁下跌。中國三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，支撐鋁內(nèi)需和相對(duì)走強(qiáng)的趨勢(shì)。倫鋁回歸供需雙弱需求更弱的主動(dòng)減產(chǎn)的偏弱局面，再現(xiàn)大幅交倉，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升水將走弱。國內(nèi)現(xiàn)貨端，交割換月后成交略有好轉(zhuǎn)，受基建和新能源等領(lǐng)域的提振，目前國內(nèi)基本面依然相對(duì)國外偏強(qiáng)。國內(nèi)供給端四川地區(qū)部分產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，云南整體復(fù)產(chǎn)受限，基本面仍有支撐，隨著旺季漸去支撐料減弱。短期滬鋁相對(duì)偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)震蕩為主。
【操作建議】
建議區(qū)間短線操作。主力合約支撐位17000元/噸，第一壓力位19000元/噸.倫鋁區(qū)間為2050美元/噸-2480美元/噸。
【利多因素】
據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，8月電解鋁出庫量周均值為15.1萬噸，較7月周均出庫量提高0.64萬噸，較去年同期提高1.5萬噸。川渝地區(qū)復(fù)產(chǎn)推進(jìn)中，依然受疫情和電力供給等因素的限制。中國10月LPR報(bào)價(jià)持穩(wěn)，1年期LPR報(bào)3.65%，5年期以上品種報(bào)4.30%，符合市場(chǎng)預(yù)期。業(yè)內(nèi)專家表示，LPR保持穩(wěn)定，無礙金融機(jī)構(gòu)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度。后續(xù)在商業(yè)銀行下調(diào)存款利率、壓降負(fù)債成本的情況下，LPR仍有下降空間。證券日?qǐng)?bào)：進(jìn)入四季度，穩(wěn)投資繼續(xù)加力，一批重大項(xiàng)目密集開工。10月1日至10月19日，陜西、河南、四川、山東等地集中開工一批重大項(xiàng)目，投資規(guī)模合計(jì)4803億元，涉及基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)等領(lǐng)域。中國三季度經(jīng)濟(jì)“成績(jī)單”出爐，主要指標(biāo)恢復(fù)回穩(wěn)，明顯好于二季度。國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，第三季度我國GDP同比增長(zhǎng)3.9%，比二季度加快3.5個(gè)百分點(diǎn)。
三季度，工業(yè)發(fā)展快速回升，增加值同比增長(zhǎng)4.6%；消費(fèi)、投資、凈出口三大需求持續(xù)回升，恢復(fù)發(fā)展后勁增強(qiáng)。三季度城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率均值為5.4%，就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定。另外，前三季度我國進(jìn)出口總值31.11萬億元，同比增9.9%。
【利空因素】
需求：10月24日,中國電解鋁現(xiàn)貨升貼水為30，平。10月18日至10月19日LME庫存增加8.1175萬噸至562550噸。供給：中國電解鋁建成產(chǎn)能4443.4噸/年，環(huán)比增加38萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能為4011.5萬噸。10月20日至10月24日，電解鋁社會(huì)庫存減少0.6萬噸至62.3萬噸；鋁棒庫存減少0.9萬噸至7.6萬噸。中國主要地區(qū)電解鋁出庫量（10.16-10.23）約14.1萬噸，較上期數(shù)據(jù)減少1.3萬噸，去年同期為13.8萬噸。美國第二季度實(shí)際GDP終值年化環(huán)比萎縮0.6%，較初值萎縮0.9%有所回升，但仍是連續(xù)第二個(gè)季度萎縮，經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-9月，我國房地產(chǎn)開發(fā)投資下降8%，商品房銷售面積下降22.2%，房銷售額下降26.3%。房屋竣工面積下降19.9%，跌幅連續(xù)2個(gè)月收窄。同時(shí)，開發(fā)商資金面繼續(xù)好轉(zhuǎn)，1-9月房企到位資金降幅收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。美國10月Markit制造業(yè)PMI初值49.9，不及市場(chǎng)預(yù)期的51，為2020年6月份以來首次跌破枯榮線。服務(wù)業(yè)PMI初值46.6，遠(yuǎn)低于預(yù)期的49.2，連續(xù)四個(gè)月萎縮。綜合PMI初值47.3，預(yù)期為49.3。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】地緣政治關(guān)系的不確定性、上下游違約風(fēng)險(xiǎn)加劇
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