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投資要點(diǎn)：
　　事件：公司公告2022年三季度業(yè)績，符合預(yù)期。1）2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營收52.1億元（yoy+78.7%），其中出口收入6.2億元（yoy+102.5%）；歸母凈利潤6.9億元（yoy+95.4%），扣非歸母凈利潤6.7億元（yoy+103.2%）。2）2022Q3實(shí)現(xiàn)營收19.1億元（yoy+72.1%，qoq+6.4%），歸母凈利潤2.2億元（yoy+70.0%，qoq-25.7%），扣非歸母凈利潤2.1億元（yoy+67.4%，qoq-32.3%）。
　　受檢修影響Q3產(chǎn)量環(huán)比基本持平，晶界滲透技術(shù)產(chǎn)品占比提升。1）2022Q1-Q3公司稀土永磁產(chǎn)品產(chǎn)量9521噸（yoy+21.3%），Q3產(chǎn)量3289噸（yoy+45.4%，qoq5.4%），主要系贛州工廠七月例行檢修、變頻空調(diào)產(chǎn)品需求淡季等影響。2）2022Q1-Q3公司使用晶界滲透技術(shù)生產(chǎn)6875噸高性能稀土永磁材料產(chǎn)品（yoy+58.6%），占總產(chǎn)量的72.2%（yoy+17.0pct）；2022Q3公司使用晶界滲透技術(shù)生產(chǎn)2715噸高性能稀土永磁材料產(chǎn)品(yoy+74.2%，qoq+17.3%)，占總產(chǎn)量的82.6%(yoy+13.6pct，qoq+16.0pct)。
　　新能源汽車、機(jī)器人及工業(yè)節(jié)能電機(jī)領(lǐng)域收入快速增長。2022年前三季度1）新能源汽車及汽車零部件：收入19.1億元(yoy+189.8%)，產(chǎn)品銷售量可裝配新能源乘用車約169萬輛；2）節(jié)能變頻空調(diào)：收入14.3億元(yoy+31.8%)，產(chǎn)品銷售量可裝配變頻空調(diào)壓縮機(jī)約3762萬臺(tái)；3）風(fēng)力發(fā)電：收入6.5億元(yoy-8.6%)，產(chǎn)品銷售量可裝配風(fēng)力發(fā)電機(jī)的裝機(jī)容量約7.19GW；4）機(jī)器人及工業(yè)節(jié)能電機(jī)：收入1.9億元(yoy+123.5%)；5）3C：收入1.5億元(yoy+46.7%)。
　　積極擴(kuò)充產(chǎn)能，布局3C及磁材回收領(lǐng)域。1）布局贛州、包頭、寧波三大生產(chǎn)基地，包頭一期8000噸項(xiàng)目6月達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2022-2025年公司毛坯產(chǎn)能由2.3萬噸增至4萬噸。2）3C磁材領(lǐng)域：2022年7月公告擬收購信陽圓創(chuàng)46%與蘇州圓格51%股權(quán)，強(qiáng)勢進(jìn)軍3C磁材領(lǐng)域。3）磁材回收領(lǐng)域：2022年7月公告擬收購銀海新材51%股權(quán)；2022年9月公告擬通過子公司在墨西哥建設(shè)投資建設(shè)廢舊磁鋼綜合利用項(xiàng)目，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后形成年處理5000噸廢舊磁鋼綜合利用及配套年產(chǎn)3000噸高端磁材產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，項(xiàng)目建設(shè)期為3年。
　　公司是全球高端釹鐵硼永磁材料龍頭，維持增持評(píng)級(jí)。公司是高端釹鐵硼永磁材料龍頭，盈利能力領(lǐng)先同行，近年來積極擴(kuò)產(chǎn)搶灘新能源領(lǐng)域，驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績?cè)鲩L，維持原盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)22-24年歸母凈利潤分別為8.8/10.5/13.2億元，對(duì)應(yīng)PE為31/26/21倍，維持增持評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、稀土價(jià)格大幅波動(dòng)、擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期