>> 銀河證券-朗新科技(300682)聚合充電平臺持續(xù)擴(kuò)張， 能源數(shù)字化業(yè)務(wù)繼續(xù)恢復(fù)-221025
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
大小： |
1107KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
吳硯靖,鄒文倩 |
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事件：公司發(fā)布2022年三季報，2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入26.03億元，同比增長19.29%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.87億元，同比增長55.58%；實現(xiàn)扣非凈利潤1.64億元，同比增長8.03%。
“新電途”聚合充電平臺業(yè)務(wù)拉動能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)維持高增，能源數(shù)字化業(yè)務(wù)繼續(xù)恢復(fù)。公司單三季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.95億元，同比增長13.73%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.97億元，同比增長45.66%；實現(xiàn)扣非凈利潤0.69億元，同比增長9.33%。各地電網(wǎng)業(yè)務(wù)快速恢復(fù)，公司能源數(shù)字化業(yè)務(wù)收入同比增長20%。公司能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)保持快速增長，實現(xiàn)收入同比增長超過50%，圍繞電動汽車充電等用電場景，公司在電力市場交易、需求響應(yīng)等電能量服務(wù)環(huán)節(jié)取得突破，并帶來新的收入模式。凈利潤增速大于扣非凈利潤增速，主要是凈利潤里包含了1.10億公司相關(guān)股權(quán)投資公允價值增值收益。
毛利率和期間費(fèi)用率較為平穩(wěn)。公司22年前三個季度毛利率為41.52%，相比21年同期下降1.11pct，下降主要是因為公司能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)成本增加。公司22年前三個季度期間費(fèi)用率為35.61%，相比21年同期下降0.45pct，銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率分別變動2.68pct/-1.49pct/-1.51pct。銷售費(fèi)用同比增長，主要是公司新電途聚合充電業(yè)務(wù)在市場開拓方面的投入所致。
聚合充電業(yè)務(wù)市占率超過10%，營銷補(bǔ)貼效率不斷提升。聚合充電業(yè)務(wù)方面，公司完成了和國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、特來電、星星充電、云快充等頭部運(yùn)營商的平臺打通，截至2022年三季度末，新電途聚合充電平臺充電設(shè)備覆蓋近70萬，平臺注冊用戶數(shù)超過480萬，單季度凈增長超100萬，2022年1-9月聚合充電量約14.5億度，平臺預(yù)購電GMV超過5億度。聚合充電業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)高速增長，收入模式也從服務(wù)費(fèi)分成拓展至服務(wù)費(fèi)+預(yù)購電模式。根據(jù)國內(nèi)公共充電服務(wù)市場的高速發(fā)展和市場競爭情況，“新電途”對新能源車主開展了市場營銷和補(bǔ)貼投入，讓用戶體驗到更加“多快好省”的聚合充電服務(wù)，營銷補(bǔ)貼效率不斷提升，2022年1-9月，“新電途”經(jīng)營虧損對上市公司影響約3800萬元。
能源數(shù)字化業(yè)務(wù)在用電服務(wù)核心系統(tǒng)、數(shù)字新基建、能源服務(wù)運(yùn)營等方面均取得較好進(jìn)展。在用電服務(wù)核心系統(tǒng)方面，上半年公司完成了營銷2.0系統(tǒng)在浙江的試點項目建設(shè)，取得良好成果，目前正在參與多個省營銷2.0的推廣實施；在新基建方面，公司積極參與新一代用電信息采集系統(tǒng)的建設(shè)和多地新型電力負(fù)荷管理系統(tǒng)的建設(shè)；在能源服務(wù)運(yùn)營方面，公司已經(jīng)在多省市成功開展電網(wǎng)充電樁業(yè)務(wù)代運(yùn)營服務(wù)，并廣泛開展面向客戶挖掘、業(yè)務(wù)推廣的營銷服務(wù)和業(yè)務(wù)代運(yùn)營。
投資建議：“雙碳”目標(biāo)推動電網(wǎng)在用電領(lǐng)域加大創(chuàng)新和投資力度公司能源數(shù)字化業(yè)務(wù)在十四五期間具有廣闊發(fā)展空間；同時，汽車的電動化大趨勢確定，充電樁需求呈指數(shù)級增長，公司與支付寶的合作具有很好的卡位價值，其聚合充電業(yè)務(wù)收入有望持續(xù)高速增長。我們預(yù)測公司2022-2024年EPS 1.08/1.49/1.96元，對應(yīng)2022-2024年P(guān)E 20.96X/15.22X/11.54X，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：政策風(fēng)險；市場競爭加劇的風(fēng)險；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險。
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