>> 川財證券-研究所晨報-221026
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
大小： |
612KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
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作者： |
張卓然 |
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每日熱點
二十屆中共中央政治局會議：研究部署學習宣傳貫徹黨的二十大精神。
證監(jiān)會：擴大高水平制度型開放，拓寬境外上市融資渠道。
央行、外匯局：要繼續(xù)保持貨幣信貸總量合理增長，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。
川財觀點
宏觀：央行、外匯局時隔21個月再次調(diào)整跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)。專家對此分析，本次上調(diào)參數(shù)，將在一定程度上穩(wěn)定市場預期，釋放政策信號，打破匯率貶值預期不斷強化和自我實現(xiàn)的鏈條，改善跨境資本流動形勢，推動人民幣匯率逐漸回歸理性走勢。此舉有效利用國內(nèi)國際兩個市場、兩種資源，協(xié)調(diào)國內(nèi)國際兩個循環(huán)。
策略：昨日指數(shù)窄幅震蕩，上證指數(shù)下跌0.13%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.49%。海外方面，強生、高盛加上此前的美國銀行三季報均高于市場預期，大型企業(yè)良好財報一定程度上降低了投資者對于市場的擔憂，美股走強。能源方面，美國漲幅計劃進一步釋放戰(zhàn)略石油儲備，引發(fā)石油、天然氣價格出現(xiàn)一定回落。國內(nèi)方面，近期市場雖有所反彈，但整體估值仍處于歷史相對低位區(qū)間?？傮w來看，國內(nèi)經(jīng)濟預計仍將保持復蘇態(tài)勢，同時流動性充裕的背景下，A股預計將具備較強韌性，關(guān)注近期政策重點支持發(fā)力的方向。
研究報告
【川財研究】宏觀動態(tài)點評：9月份我國外貿(mào)平穩(wěn)增長（20221024）：2022年10月24日，海關(guān)總署網(wǎng)站信息顯示，1-9月我國進出口總值4.75萬億美元，同比增長8.7%。其中，出口2.70萬億美元，同比增長12.5%；進口2.05萬億美元，同比增長4.1%；貿(mào)易順差6451.5億美元。我國出口韌性尤在。我國前9月出口累計達到2.70萬億美元，同比增長12.5%，較前月收縮1個百分點，在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上，我國出口仍然維持較強韌性。當前全球通脹仍在高位運行，價格因素對出口的貢獻較大，當前出口增速受價格支撐明顯，數(shù)量增速有所放緩。在局部地區(qū)疫情影響以及去年同期高基數(shù)的背景下，出口增速未來下行壓力變大。當前疫情擾動因素趨緩，復工復產(chǎn)持續(xù)推進，交通物流和供應(yīng)鏈逐漸暢通，出口已經(jīng)出現(xiàn)反彈。隨著歐洲寒冬的到來，能源危機仍未緩解，我國保暖需求相關(guān)的出口訂單增加，出口韌性仍然較強，四季度經(jīng)濟有望進一步提升。大宗商品進口呈現(xiàn)“量減價增”態(tài)勢。我國前9月進口累計達到2.05萬億美元，同比增長4.1%，較前月收縮0.5個百分點。我國原油、煤炭、天然氣和大豆等進口量均有下降，主要受國際大宗商品價格上漲的影響，對進口造成一定的壓力，但由于國內(nèi)基建發(fā)力，我國對原材料類商品進口有望邊際擴張。從價格來看，新冠疫情與地緣沖突下能源與大宗商品價格保持高位。從需求來看，國內(nèi)穩(wěn)增長壓力增大，以基建為抓手，擴大投資，大宗商品需求將會有所增加。
風險提示：海外疫情超預期波動風險，下游需求不及預期，貨幣政策變化風險。
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