>> 川財證券-建筑行業(yè)9月固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)點評：基礎(chǔ)設(shè)施投資加速，投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善-221024
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫燦 |
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事件
今年以來，各地區(qū)各部門認真貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，積極發(fā)揮推進有效投資重要項目協(xié)調(diào)機制作用，認真用好政策性開發(fā)性金融工具和地方專項債，有力推進項目盡快落地實施，加快形成實物工作量，發(fā)揮投資關(guān)鍵作用。前三季度，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）421412億元，同比增長5.9%，增速比1—8月份加快0.1個百分點，連續(xù)兩個月小幅回升。三季度固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長5.7%，增速比二季度加快1.5個百分點。從環(huán)比看，9月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.53%。
點評
三季度疫情對經(jīng)濟沖擊減弱，穩(wěn)增長舉措逐步落地顯效，制造業(yè)投資穩(wěn)中有升，基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)發(fā)力。三季度GDP同比增速為3.9%，較二季度GDP增速提升3.5個百分點，主要原因為三季度國內(nèi)疫情形勢較二季度有所好轉(zhuǎn)，以及國家接續(xù)出臺穩(wěn)經(jīng)濟舉措，帶動經(jīng)濟重回復(fù)蘇的軌道。在各項穩(wěn)經(jīng)濟舉措中，固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟的拉動作用明顯，是經(jīng)濟復(fù)蘇的主要動力，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資和制造業(yè)投資實現(xiàn)高速擴張，前三季度基建設(shè)施和制造業(yè)投資同比增速分別為8.6%和10.1%，有效抵消了房地產(chǎn)投資下滑對經(jīng)濟的拖累。
基建投資呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征，資金投向更聚焦。根據(jù)統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，前三季度水利管理業(yè)投資增長15.5%，公共設(shè)施管理業(yè)投資增長12.8%，信息傳輸業(yè)投資增長12.2%，道路運輸業(yè)投資增長2.5%，鐵路運輸業(yè)投資下降3.1%?；ǖ耐七M速度與資金的到位情況呈強相關(guān)性，政策效果在基建領(lǐng)域的顯現(xiàn)尤為突出，從政策支持領(lǐng)域看，9月以來，新增3000億元政策性開發(fā)性金融工具和5000億元專項債結(jié)存限額加速落地，資金重點流向了市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、城鄉(xiāng)冷鏈和重大物流基礎(chǔ)設(shè)施、社會事業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等多個領(lǐng)域，聚焦于基礎(chǔ)設(shè)施“補短板”以及新基建“提質(zhì)量”方向，確保了資金精準(zhǔn)灌溉，做到不大水漫灌。
投資建議
我們認為四季度消費和房地產(chǎn)修復(fù)大概率繼續(xù)承壓，基建投資保持高增速在經(jīng)濟回暖過程中將繼續(xù)發(fā)揮引擎作用。在投資機會方面，建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定的國企龍頭以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游受益板塊，相關(guān)標(biāo)的：中國電建、中國能建、精工鋼構(gòu)、杭蕭鋼構(gòu)等。
風(fēng)險提示：疫情超預(yù)期波動；項目落地不及預(yù)期等
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