>> 國泰君安期貨-原油：仍有上行風險-221026
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
大小： |
885KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【國際原油】
WTI 12月原油期貨收漲0.74美元/桶，報85.32元/桶；Brent 12月原油期貨收漲0.26美元/桶，報93.52元/桶；SC2212原油期貨收漲5.90元/桶，或0.88%，報676.80元/桶。
1、全球油服巨頭哈利伯頓：在可預見的未來，油氣供應將十分緊張；預計中東將成為鉆井活動增長最強勁的地區(qū)。
2、德國副總理兼經濟部長哈貝克：歐盟成員國同意共同購買天然氣。
3、【歐盟成員國就聯(lián)合采購天然氣達成一致】金十數據10月26日訊，當地時間10月25日，歐盟成員國能源部長會議在盧森堡舉行。會后，歐盟負責能源事務的委員西姆森介紹說，本次會議上歐盟成員國支持聯(lián)合采購天然氣，認為這將使歐盟在國際天然氣市場上居于有利地位，聯(lián)合采購總量將達135億立方米。最終方案將由歐洲理事會下月舉行的會議決定。當天的會議上，歐盟各國建議在明年3月底以前制定一個新的強制性歐洲天然氣基準價格，以保證歐洲天然氣價格的透明和可預測性。同時，這次會議還討論了在發(fā)生緊急情況時歐盟成員國間如何合理調劑天然氣，以及簡化可再生能源的準入程序等問題。
4、天然氣出口國論壇第二十四次部長級會議25日在開羅舉行。論壇成員國探明天然氣儲量占全球總儲量的72%，液化天然氣出口量占全球出口總量一半以上。
5、卡塔爾能源部長：最近全球能源供應的中斷引起了人們對能源安全和可及性的極大擔憂；能源危機將天然氣推到了全球關于能源問題討論的前線；將把法國和西班牙的氫氣管道連接到德國。
6、沙特能源部長：我們正在與許多歐洲國家政府就當前危機進行接觸，目前的危機可能是最嚴重的能源危機。
7、捷克工業(yè)部長：歐盟部長普遍支持對天然氣實行動態(tài)價格上限，以限制價格飆升；部長們同意我們應該聯(lián)合購買歐盟天然氣。
8、市場消息：歐盟能源部長將于11月24日舉行緊急會議。
9、美國前能源部長佩里：烏克蘭局勢使能源安全變得非常重要；暴利稅是中期選舉的一個關注點。
10、美國至10月21日當周API原油庫存(萬桶)：前值-126.8預期20公布452；美國至10月21日當周API庫欣原油庫存(萬桶)：前值88.7預期--公布74；美國至10月21日當周API汽油庫存(萬桶)：前值-216.8預期-117.9公布227.8。
11、【安聯(lián)首席經濟顧問：經濟衰退不是美聯(lián)儲抗通脹的“注定結局”】金十數據10月26日訊，安聯(lián)首席經濟顧問穆罕默德·埃爾-埃里安表示，得益于相對有韌性的勞動力和信貸市場，美國經濟衰退不是“注定結局”，而華爾街已經消化了高度的利率風險。雖然美聯(lián)儲面臨比保羅·沃爾克時代更大的挑戰(zhàn)，但埃爾-埃里安表示，美聯(lián)儲在其抗通脹運動中仍可能避免經濟刷退?！懊绹ネ孙L險是很高。我不認為這是注定結局，我不認為是100%，”這位Gramercy Funds董事長周二表示?！懊缆?lián)儲仍有望找到避免衰退的辦法?！?br> 12、俄羅斯總統(tǒng)普京：沒有政府結構和地區(qū)內部的協(xié)調，這是不可能實現的；我們需要加快在烏克蘭特別軍事行動方面的決策。
【趨勢強度】
原油趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
昨夜，原油市場相對平靜，油價延續(xù)震蕩市，SC走勢在人民幣匯率的貶值下強于外盤。雖然Brent一度再次跌破90美元/桶，但美元的回調帶動了夜盤油價的反彈，收回全部跌幅。與上周一樣，我們暫時維持9月25日以來各類周報、晨報里對油價走勢的判斷不變，即認為油價月度級別的上行風險仍然存在，外盤兩油四季度仍有可能階段性回升至100美元/桶，理由如下：第一，從當前供需面諸多信號來看，原油供應仍然偏緊。過去一周天然氣價格的大幅回落帶動了成品油尤其是柴油裂解價差的回落，歐洲極寒天氣暫時弱于預期也加速的柴油裂解價差的回調。但考慮到海內外除新加坡地區(qū)以外的成品油庫存依舊處于低位，短期裂解價差出現深跌概率不大。需要警惕的是，本周API各類油品庫存普遍出現累庫，需密切關注后期需求變化情況；第二，9月以來，市場對于海外緊縮周期下衰退利空的交易過于一致，需警惕階段性風險偏好的反轉。過去一周市場風險偏好迎來明顯回升，美聯(lián)儲暗示加息或逐步放緩，帶動美元延續(xù)弱勢震蕩格局，美股、貴金屬、有色均有不同程度的反彈。一旦出現美元回調、美債長短期利差走強，即便只是階段性的走勢也會對油價形成較強支撐。這一點在近期的各類資產走勢信號中反復出現，需要密切關注短期市場風險偏好的變化。
當然，考慮到宏觀面的復雜性，對于市場風險偏好的預判難度本身較大。如果四季度海外經濟提前進入衰退，甚至出現諸如歐債危機級別的風險事件，在歷史級別的利空預期下油價仍有可能直接一路下行、加速下跌。但是僅從目前的市場表現來看，在三季度以來持續(xù)交易近4個月的衰退預期后，此項邏輯的交易已經顯得過于右側。
整體來看，在四季度海外經濟不出現硬著陸的情況下，我們的觀點與6月
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