>> 西部證券-光庭信息(301221)點評報告：利潤承壓，前瞻指標彰顯業(yè)務(wù)向好-221026
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
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| 440KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邢開允,胡朗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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事件：公司發(fā)布2022年三季報。前三季度公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3.25億元，同比增長17.16%，歸母凈利潤虧損194.03萬元；第三季度實現(xiàn)營收1.29億元，同比增長18.83%，歸母凈利潤虧損652.68萬元。
智能座艙增長亮眼。受項目所在地新冠疫情影響，客戶的部分項目研發(fā)進度延緩，導(dǎo)致營業(yè)收入整體增長階段性放緩，但是三季度營收增速環(huán)比已經(jīng)好轉(zhuǎn)。按業(yè)務(wù)分類，公司定制軟件開發(fā)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.05億元，較上年同期減少10.15%；軟件技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入2.14億元，較上年同期增長43.81%；其他技術(shù)支持與服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入319.91萬元，較上年同期減少70.92%；按業(yè)務(wù)方向分類，公司智能座艙方向?qū)崿F(xiàn)收入1.78億元，較上年同期增長58.49%；新能源方向?qū)崿F(xiàn)收入4,618.91萬元，較上年同期增長6.29%；智能駕駛方向?qū)崿F(xiàn)收入9,800.00萬元，較上年同期減少18.81%。
成本費用壓力加大，人員、存貨前瞻性指標彰顯業(yè)務(wù)需求向好。為儲備產(chǎn)能，公司人員規(guī)模快速增長，從報告期初的1,904人、中報的2297人快速增長至2,609人，此外，公司實施2022年限制性股票激勵計劃，截至報告期末，公司新增股份支付費用1,943.47萬元。前三季度，業(yè)務(wù)毛利率從去年同期的45.46%下降至33.38%，研發(fā)、管理費用率提升6.37、7.54pct，投入加大導(dǎo)致利潤明顯承壓。同時，公司所處的軟件和信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)一般呈現(xiàn)季節(jié)性特征，其中第四季度收入占比較大，公司定制軟件研發(fā)項目收入確認集中于第四季度，期間發(fā)生的開發(fā)成本計入存貨，報告期末公司存貨為5,135.33萬元，較期初增加3,356.31萬元。
投資建議：我們預(yù)測公司2022-2023年主營業(yè)務(wù)收入為5.74、7.87億元，歸母凈利潤為0.70、1.14億元，智能汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展方興未艾，公司作為純正的汽車軟件廠商深度受益，維持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：業(yè)務(wù)需求不及預(yù)期；產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期。
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