>> 華安證券-奧迪威(832491)利潤率維持穩(wěn)定，利潤符合預(yù)期-221026
| 上傳日期： |
2022/10/27 |
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| 356KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張帆 |
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單季度營收低于預(yù)期，凈利潤符合預(yù)期
公司發(fā)布2022年三季度報告，2022年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入2.69億元（-15.1%），其中三季度單季收入為0.84億元（-22.5%），低于我們預(yù)期。歸母凈利潤0.43億元（-14.5%），其中三季度單季歸母凈利潤為0.15億元（-14.4%），符合我們的預(yù)期。
利潤率水平穩(wěn)定
2022年1-9月綜合毛利率為34.95%，與去年同期35.11%基本持平；凈利率為15.86%，與去年同期15.76%基本持平。銷售、管理、研發(fā)費用率分別為3.62%、8.43%和8.32%，去年同期分別為3.43%、7.45%、7.27%，均略有提升。由于匯兌收益影響超過我們預(yù)期，整體維持了穩(wěn)定的凈利潤率。
回購計劃有助于穩(wěn)定股價表現(xiàn)
此前公司已于10月21日公告，公司擬以競價方式回購股份，數(shù)量不少于180萬股，不超過330萬股，占公司目前總股本的比例為1.28%-2.34%，根據(jù)本次擬回購數(shù)量及擬回購價格上限測算預(yù)計回購資金總額區(qū)間為2700萬-4950萬，資金來源為自有資金。公司本次回購股份的實施期限為自董事會審議通過本次股份回購方案之日起不超過12個月。
投資建議
由于三季度單季收入低于預(yù)期，我們下調(diào)公司2022-2024年營業(yè)收入預(yù)測3.99/4.62/5.75億元，（調(diào)整比例為-5.2%/-5.1%/-5.1%）。但公司整體盈利能力好于我們此前預(yù)計，小幅調(diào)整2022-2024年歸母凈利潤至0.59/0.79/1.05億元，（調(diào)整比例為-2.6%/-2.5%/-2.8% ），以當(dāng)前總股本計算的攤薄EPS0.42/0.56/0.74元，當(dāng)前股價對應(yīng)的PE倍數(shù)為24/18/14倍，維持“買入”投資評級。
風(fēng)險提示
1）技術(shù)研發(fā)突破不及預(yù)期；2）政策支持不及預(yù)期；3）下游需求不及預(yù)期；4）核心技術(shù)人員流失。
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