>> 川財證券-研究所晨報-221027
| 上傳日期： |
2022/10/27 |
大小： |
378KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
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作者： |
張卓然 |
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每日熱點
工信部：前三季度，我國軟件業(yè)務(wù)收入74763億元，同比增長9.8%
國務(wù)院：印發(fā)《第十次全國深化“放管服”改革電視電話會議重點任務(wù)分工方案》
川財觀點
宏觀：國務(wù)院國資委25日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，中央企業(yè)經(jīng)濟運行平穩(wěn)，效益回升向好，前三季度累計實現(xiàn)營業(yè)收入29.0萬億元，同比增長10.9%。統(tǒng)計顯示，前三季度，中央企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額2.1萬億元，同比增長5.7%，增速比1-8月回升0.7個百分點，其中，9月當月中央企業(yè)實現(xiàn)利潤總額2367.8億元，同比增長11.4%；累計實現(xiàn)凈利潤1.6萬億元，同比增長4.7%，增速比1-8月回升1個百分點，9月當月實現(xiàn)凈利潤1805.4億元，同比增長13.8%，扭轉(zhuǎn)了7月、8月效益下行態(tài)勢。
策略：昨日三大指數(shù)震蕩走強，北向資金凈流入34.33億元。消息層面，中國人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會和國家外匯管理局近日同時發(fā)聲維護樓市、股市、匯市健康發(fā)展，對市場信心恢復具有一定的提振作用；市場方面，醫(yī)藥、計算機、教育等板塊領(lǐng)漲，這類行業(yè)有兩個共同特征，一是行業(yè)整體估值處于歷史低位，二是近期行業(yè)有較多的催化政策出臺。總體來看，當前宏觀經(jīng)濟依然呈修復態(tài)勢，疊加當前A股市場整體估值處于歷史相對低位，預計未來市場有望震蕩修復，方向上關(guān)注政策支持、估值合理的方向。
研究報告
《行業(yè)動態(tài)點評：基礎(chǔ)設(shè)施投資加速，投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善(20221024）》：三季度疫情對經(jīng)濟沖擊減弱，穩(wěn)增長舉措逐步落地顯效，制造業(yè)投資穩(wěn)中有升，基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)發(fā)力。三季度GDP同比增速為3.9%，較二季度GDP增速提升3.5個百分點，主要原因為三季度國內(nèi)疫情形勢較二季度有所好轉(zhuǎn)，以及國家接續(xù)出臺穩(wěn)經(jīng)濟舉措，帶動經(jīng)濟重回復蘇的軌道。在各項穩(wěn)經(jīng)濟舉措中，固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟的拉動作用明顯，是經(jīng)濟復蘇的主要動力，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資和制造業(yè)投資實現(xiàn)高速擴張，前三季度基建設(shè)施和制造業(yè)投資同比增速分別為8.6%和10.1%，有效抵消了房地產(chǎn)投資下滑對經(jīng)濟的拖累?；ㄍ顿Y呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征，資金投向更聚焦。
我們認為四季度消費和房地產(chǎn)修復大概率繼續(xù)承壓，基建投資保持高增速在經(jīng)濟回暖過程中將繼續(xù)發(fā)揮引擎作用。在投資機會方面，建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定的國企龍頭以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游受益板塊，相關(guān)標的：中國電建、中國能建、精工鋼構(gòu)、杭蕭鋼構(gòu)等。
風險提示：疫情超預期波動；項目落地不及預期等。
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