久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2022年10月26日晚捷佳偉創(chuàng)發(fā)布2022年第三季度報(bào)告。
　　投資要點(diǎn)
　　受益于下游高景氣，業(yè)績穩(wěn)健增長：2022前三季度，公司營收穩(wěn)定增長，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42.6億元，同比+13.7%。前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.2億元，同比+36.9%；扣非后歸母凈利潤7.6億元，同比+36.3%。Q3單季度來看，公司實(shí)現(xiàn)營收15.8億元，同比+40.6%，環(huán)比+19.7%；公司利潤增速高于營收增速，歸母凈利潤3.1億元，同比+120.95%，環(huán)比+33.2%。
　　盈利能力企穩(wěn)回升，期間費(fèi)用率控制良好：公司2022前三季度毛利率25.5%，同比-0.2pct；凈利率19.2%，同比+3.2pct。期間費(fèi)用率為4.5%，同比-3.7pct，其中銷售費(fèi)用率為2.3%,同比+0.9pct；財(cái)務(wù)管理費(fèi)用為5.0%，同比-4.5pct；管理費(fèi)用率（含研發(fā)）為7.22%，同比-0.1pct。單季度來看，公司2022Q3單季度毛利率25.4%，同比+0.4pct，環(huán)比+1.7pct;凈利率19.8%，同比+6.9pct，環(huán)比+2.0pct。
　　存貨&合同負(fù)債穩(wěn)定增長，回款情況良好：公司存貨和合同負(fù)債均實(shí)現(xiàn)正向增長，截至2022Q3末，公司存貨55.7億元，同比+28.0%;合同負(fù)債為46.2億元，同比+28.0%。2022前三季度經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為8.4億元，同比+52.1%，表明公司回款情況良好。
　　多元技術(shù)路線共存，持續(xù)驗(yàn)證TOPCon整線供應(yīng)能力：根據(jù)公司微信公眾號，2022年10月公司N型TOPCon SE激光及專用高溫設(shè)備的批量訂單已進(jìn)入交貨環(huán)節(jié)，且在海外簽訂了合計(jì)近10GW的PE-poly路線的TOPCon整線Turnkey合同，進(jìn)一步凸顯公司TOPCon整線供應(yīng)能力。作為TOPCon的整線設(shè)備商，公司有望率先享受TOPCon的量產(chǎn)紅利。此外，公司在光伏領(lǐng)域布局多條技術(shù)路線，其中在HJT技術(shù)路線上，公司具備全套設(shè)備供應(yīng)能力，尤其在清洗制絨、TCO鍍膜、絲印三大環(huán)節(jié)具備競爭優(yōu)勢；在鈣鈦礦電池技術(shù)路線上，公司自主研發(fā)的鈣鈦礦共蒸法真空鍍膜設(shè)備再次取得訂單，成功中標(biāo)某全球頭部光伏企業(yè)的鈣鈦礦電池蒸鍍設(shè)備項(xiàng)目。
　　盈利預(yù)測與投資評級：公司多技術(shù)路線布局，我們上調(diào)公司2022-2024年歸母凈利潤分別為9.63（前值9.00，上調(diào)7%）/12.63（前值10.66，上調(diào)18%）/16.13（前值12.28，上調(diào)31%）億元，當(dāng)前股價對應(yīng)動態(tài)PE分別為54/41/32倍，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險提示：新品開發(fā)不及預(yù)期，下游工藝迭代不及預(yù)期。