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醫(yī)藥醫(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)概覽：醫(yī)藥醫(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)指與醫(yī)藥產(chǎn)銷及醫(yī)療服務直接相關(guān)的產(chǎn)業(yè)活動。產(chǎn)業(yè)鏈圖譜上游產(chǎn)業(yè)主要囊括醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)外包（CXO）、原料藥生產(chǎn)、中藥材及相關(guān)制藥機械設備；中游就是醫(yī)藥及醫(yī)療耗材生產(chǎn)，如化學藥、生物藥、中藥、疫苗、血液制品以及保健品等，下游主要為醫(yī)療服務，如醫(yī)療機構(gòu)(含醫(yī)院、基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)、專業(yè)公共衛(wèi)生機構(gòu))、醫(yī)藥零售終端（包括實體藥店以及電商平臺）、健康服務等。
　　四重因素共振，推進大健康行業(yè)進入下一個黃金十年。近年來持續(xù)受到人口結(jié)構(gòu)、政策、資本和科技的四重因素共振，我國醫(yī)藥行業(yè)保持較快速度增長，市場規(guī)模已經(jīng)達到10萬億元人民幣以上。長期看來，老齡化背景下醫(yī)藥市場剛需旺盛，我國衛(wèi)生醫(yī)療支出占GDP比例仍有提升空間，以及醫(yī)療保障力度不斷加大，這三個角度決定了醫(yī)藥行業(yè)的市場需求勢必會越來越大。醫(yī)改政策深化，在供給側(cè)持續(xù)給予創(chuàng)新支持和優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新藥審批上市和納入醫(yī)保的節(jié)奏顯著加快，極大豐富了中國患者的臨床用藥選擇，同時縮短了研發(fā)投資回報周期。資本市場改革推動醫(yī)藥投資生態(tài)圈的壯大，為創(chuàng)新類資產(chǎn)持續(xù)注入活力，創(chuàng)新的可及性進一步提高。年初至今全球大健康產(chǎn)業(yè)投融資市場出現(xiàn)了一定程度的波動，但仍處于2000年以來融資金額較高的年份。新興技術(shù)百花齊放，雙抗、ADC和CAR-T類藥物等新興技術(shù)已經(jīng)逐漸進入成熟期，未來幾年或?qū)⑦M入快速爆發(fā)期。國內(nèi)生物科技和制藥企業(yè)對外BD授權(quán)增多，彰顯中國醫(yī)藥研發(fā)實力顯著提升。
　　恒生香港上市生物科技指數(shù)投資價值分析：恒生香港上市生物科技指數(shù)是反映于香港上市的生物科技公司的整體表現(xiàn)的指數(shù)。
　　成分股分布：成分股覆蓋藥品、生物技術(shù)、醫(yī)療保健設備、藥品及生物科技等4個細分子行業(yè)。成分股在數(shù)量分布上以小市值個股居多，但在市值權(quán)重分布上相對均衡，無明顯市值風格暴露。
　　權(quán)重股表現(xiàn)：前十大權(quán)重股基本面均較為優(yōu)質(zhì)，盈利穩(wěn)定性較高，具備投資價值。指數(shù)成分股還包含了處于根據(jù)港交所18A規(guī)則上市的初創(chuàng)期公司，研發(fā)投入占比更高，大大提升了指數(shù)的科創(chuàng)屬性。
　　業(yè)績表現(xiàn)：相對于恒生指數(shù)和滬深300指數(shù)，恒生生物科技指數(shù)展現(xiàn)出明顯的高彈性、高波動的特征。在2020年的牛市行情中，大幅跑贏恒生指數(shù)和滬深300指數(shù)。但2020年以來，其波動率和回撤均相對較高。
　　小結(jié)：恒生生物科技指數(shù)中長期仍有不錯的上漲空間，當前估值處于歷史相對低位，投資者可以考慮博弈恒生生物科技指數(shù)市場反彈收益。
　　華夏恒生香港上市生物科技ETF產(chǎn)品優(yōu)勢：華夏恒生香港上市生物科技ETF（159892）是最早跟蹤恒生香港上市生物科技指數(shù)的ETF基金?；鸾?jīng)理趙宗庭具有5.5年基金投資經(jīng)驗，指數(shù)投資經(jīng)驗豐富。其所在公司——華夏基金管理有限公司指數(shù)管理規(guī)模較大，位于全市場第一，ETF產(chǎn)品線布局完備，能夠為產(chǎn)品穩(wěn)健運行提供支持。
　　風險提示：本報告僅作為投資參考，基金產(chǎn)品過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。