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22Q3銀行股重倉持股比例回升，子行業(yè)間分化明顯：優(yōu)質(zhì)中小行和大行受青睞，股份行整體重倉持股比例下行。
　　子行業(yè)之間分化明顯
　　22Q3末主動(dòng)型公募基金在銀行股的重倉持股比例為2.88%，環(huán)比22Q2末回升0.13pc。其中，子行業(yè)分化明顯：①國有行：重倉持股比例上升0.1pc至0.3%，判斷由于Q3市場(chǎng)行情波動(dòng)，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，對(duì)低波動(dòng)、高股息的國有行配置意愿上升。②股份行：重倉持股比例下降0.3pc至1.0%，判斷由于Q3地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)暴露、經(jīng)濟(jì)承壓，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)股份行業(yè)績(jī)擔(dān)憂。③中小行：城商行、農(nóng)商行持倉占比分別環(huán)比提升0.2pc、持平，優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行業(yè)績(jī)韌性強(qiáng)，獲投資者青睞。
　　優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行獲青睞
　　①重倉持股比例上行幅度前三的個(gè)股分別為：江蘇、成都、工行，持股比例分別上行0.09pc、0.06pc、0.05pc。②重倉持股比例下降幅度前三的個(gè)股分別為：招行、平安、興業(yè)，持股比例分別下降0.13pc、0.06pc、0.05pc。
　　建議配置優(yōu)質(zhì)銀行股
　　當(dāng)前建議大膽用優(yōu)質(zhì)銀行股置換現(xiàn)金倉位。主要考慮：①估值方面，當(dāng)前銀行板塊估值已經(jīng)回落至歷史最低位，充分反應(yīng)地產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期。②策略方面，當(dāng)前資本市場(chǎng)仍面臨較大不確定性，低估值、低波動(dòng)的銀行股具備較強(qiáng)的防守屬性。③基本面方面，穩(wěn)增長(zhǎng)持續(xù)發(fā)力，地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)呈現(xiàn)弱修復(fù)態(tài)勢(shì)。買銀行=買入經(jīng)濟(jì)的正向期權(quán)。個(gè)股推薦：南京/平安/興業(yè)/寧波。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)失速，不良大幅暴露