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本報(bào)告導(dǎo)讀：本文解讀一位既擅長(zhǎng)軍工主題投資，又具有全市場(chǎng)投資能力的基金經(jīng)理——富國基金章旭峰。我們認(rèn)為，章旭峰先生管理的軍工主題產(chǎn)品是對(duì)軍工主題投資的良好投資選擇。
　　摘要：
　　核心推薦理由：
　　1）軍工主題基金兼具β和α，彈性不輸指數(shù)，且超額收益穩(wěn)定顯著。
　　2）成長(zhǎng)風(fēng)格穩(wěn)定，行業(yè)配置、交易能力和選股能力突出。
　　3）深耕軍工研究，洞察產(chǎn)業(yè)先機(jī)，投資框架和投資風(fēng)格穩(wěn)定。
　　基金經(jīng)理簡(jiǎn)介：章旭峰先生，27年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，10.78年投資管理經(jīng)驗(yàn)。代表產(chǎn)品為富國軍工主題和富國產(chǎn)業(yè)升級(jí)，規(guī)模分別為80.77億元和1.89億元。
　　投資業(yè)績(jī)：（1）富國軍工主題：超額收益穩(wěn)定，信息比高，全樣本年化超額收益9.71%，信息比1.01；上漲時(shí)能把握行業(yè)Beta，下跌時(shí)能有效控制回撤，工具化屬性良好。（2）富國產(chǎn)業(yè)升級(jí)：長(zhǎng)期收益顯著，全樣本年化收益16.73%，同類排名前列；上漲行情業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，進(jìn)攻性較強(qiáng)。
　　投資特征：（1）富國軍工主題：淡化擇時(shí)明顯，以軍工、制造、科技為主，低配消費(fèi)、周期作為風(fēng)險(xiǎn)管理的補(bǔ)充；近期持股數(shù)量銳減，持股集中度有所提升。（2）富國產(chǎn)業(yè)升級(jí)：倉位穩(wěn)定，持股集中度較高，換手率適中；成長(zhǎng)風(fēng)格穩(wěn)定，動(dòng)量因子暴露較高；以大消費(fèi)和科技制造為主，板塊間輪動(dòng)顯著。
　　投資能力：（1）行業(yè)配置能力優(yōu)秀：平均行業(yè)選擇收益貢獻(xiàn)3.91%，位于偏股基金前列；（2）交易能力貢獻(xiàn)突出：對(duì)買賣時(shí)點(diǎn)的把控能力較好；（3）選股能力卓越：選股能力長(zhǎng)期為正，位于同類前17.61%。
　　職業(yè)素養(yǎng)：大國重器，惟余匠心。章旭峰先生深耕國防軍工行業(yè)研究多年，擁有獨(dú)到深入的行業(yè)理解，具備洞察產(chǎn)業(yè)先機(jī)的能力。磨礪玉成，篤行致遠(yuǎn)。章旭峰先生從業(yè)20余載，已沉淀穩(wěn)健投資框架和從容的投資理念。他保持不集中單一賽道，不風(fēng)格漂移的投資特征，以為投資者帶來可信任、可跟蹤的投資業(yè)績(jī)。
　　行業(yè)觀點(diǎn)：軍工行業(yè)確定性提升，估值體系或更為穩(wěn)定。未來幾年軍工需求將保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，企業(yè)盈利增速有望維持在20%；確定性提升下估值體系或更為穩(wěn)定。關(guān)注軍機(jī)、芯片國產(chǎn)化、發(fā)動(dòng)機(jī)、衛(wèi)星。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。